在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停(tíng)板才和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经(jīng)225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味着(zhe)当前(qián)的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正(zhèng)常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日经手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以(yǐ)来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着(zhe)美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)预期下降和日(rì)央(yāng)行(xíng)紧缩(suō)预(yù)期上(shàng)升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资(zī)本(běn)回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去(qù)年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下(xià)，预计(jì)部(bù)分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期(qī)过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉(shè)及相关的汇率风手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末(mò)规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元(yuán)以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明(míng)显，持(chí)续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智(zh手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒ì)能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能(néng)将是经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产业(yè)的(de)创(chuàng)业(yè)板持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日(rì)基金份额(é)流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会(huì)和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最(zuì)强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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