衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人库(kù)存投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成(ch1ma等于多少a，1ua等于多少aéng)部(bù)分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连(lián)续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情(qíng)以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数(shù)人(rén)受伤，不(bù)明(míng)船只的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不(bù)明船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美(měi)国(guó)海(hǎi)军驻巴林(lín)的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视(shì)台新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯(sī)基，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美(měi)东时(shí)间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述(shù)发言(yán)人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言论通常受到投资者(zhě)和(hé)商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人(rén)的私下会(huì)面时(shí)常(cháng)引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认为，联(lián)储(chǔ)官(guān)员的言论可能(néng)让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客(kè)和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接(jiē)问他们是不(bù)是冒(mào)牌(pái)货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在71ma等于多少a，1ua等于多少a8.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输(shū)成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价(jià)差有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而(ér)目前(qián)国(guó)际市(shì)场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源(yuán)需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗商(shāng)品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次升温继(jì)续引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储加(jiā)息会议的(de)临近，美国(guó)第(dì)一共和银行的(de)财报和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济(jì)数据(jù)表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至去年7月(yuè)以来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，目(mù)前来看(kàn)，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一(yī)段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议(yì)息会(huì)议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确(què)定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资(zī)者需(xū)要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将公布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举行货币(bì)政策会(huì)议，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预(yù)计近期(qī)国际油价(jià)仍(réng)将面(miàn)临宏(hóng)观(guān)情绪和基(jī)本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会(huì)对油价(jià)尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外(wài)美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井(jǐng)平(píng)台(tái)已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来越难(nán)以持续(xù)，后续的(de)减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部支(zhī)撑(chēng)力度(dù)变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三(sān)公布(bù)的(de)EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理下，预计(jì)今(jīn)年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相关(guān)性较强的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要(yào)还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临(lín)近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事(shì)业发电需求的(de)增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加(jiā)注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市(shì)场形成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导致部(bù)分(fēn)船货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油(yóu)系品种波动将主要受(shòu)到(dào)原油(yóu)价格的(de)影响，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油。

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