五一(yī)长假期(qī)间，全(quán)球(qiú)市(shì)场并(bìng)不平静，一场大风暴即将到来。

　　美(měi)国加州(zhōu)金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管了第一共和银(yín)行，这是本轮美(měi)国银行业(yè)危机中第四(sì)家(jiā)倒下的银行，同时也是美国(guó)历史上(shàng)第二(èr)大的破产银行。此(cǐ)前我们多次(cì)强调，美(měi)国银行业危机远未结束，只是(shì)暂时止(zhǐ)血(xuè)而已(yǐ)。现在(zài)来看，第一共和银行又(yòu)倒下了。随着经济的衰退，银(yín)行的资产将持续减值(zhí)，高息又(yòu)会(huì)令其成本抬升，银(yín)行的经营将持续恶化，新一轮银行业(yè)危机(jī)将再度爆发。

　　美国债务上限问题再度成为焦(jiāo)点，美(měi)国政府债务(wù)规模将于19日(rì)触及31.4万亿(yì)美(měi)元的法定限额，财长(zhǎng)耶伦呼吁国会尽快采取行动，再(zài)次提高债务(wù)上限，避免政府部门停(tíng)摆及可能出现的债务违约。当(dāng)地时间4月(yuè)26日，美国国会(huì)众(zhòng)议院(yuàn)投票通过债(zhài)务上限法(fǎ)案。这项法案提议提高美(měi)国(guó)31.4万亿(yì)美元的债务上限，以换取大幅削减政(zhèng)府支(zhī)出(chū)。该法案规(guī)定，联(lián)邦政府债务上限将提高1.5万(wàn)亿美元；联(lián)邦政府(fǔ)预算年均增长需控制在1％。不过拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债务上(shàng)限方(fāng)案。白宫称(chēng)众议院共和党(dǎng)人必须在没(méi)有任何要求和条件的情(qíng)况下打(dǎ)消违约的可能(néng)性(xìng)，并解决债务上(shàng)限(xiàn)问题。两党在提高债务(wù)上限问题上(shàng)分歧很大，陷(xiàn)入僵(jiāng)局，这加剧了美债违约的风险。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦(lún)当地时间(jiān)5月1日致函众(zhòng)议院议长麦卡锡和(hé)其他高(gāo)级议员，她在(zài)信中表示，美国(guó)政府可能“最(zuì)早(zǎo)在6月1日”发生(shēng)债务(wù)违约，这(zhè)将是(shì)美国历史上的首(shǒu)次债务违约。高盛认为(wèi)，政(zhèng)府(fǔ)这(zhè)回付(fù)不起(qǐ)“账单(dān)”的风险恐怕是2011年以来最高的一次(cì)。美国政府债务已逼近31.4万亿美元(yuán)，而美国去年(nián)国(guó)内(nèi)生产(chǎn)总(zǒng)值约23万亿美元，这意味(wèi)着(zhe)负(fù)债率约(yuē)达130％。美国一(yī)直在玩儿这种借(jiè)新还旧的把戏，债(zhài)务(wù)雪球(qiú)越滚越大。如果美元(yuán)霸权仍(réng)在，美(měi)国可(kě)以一直这样玩儿(ér)下去。但当(dāng)前美元出现信用危(wēi)机，全球掀起去美(měi)元化浪潮，游(yóu)戏很可能(néng)即(jí)将结束了。想借新来还旧，但(dàn)新(xīn)债没人买了，也就玩儿(ér)不转了，最(zuì)终债(zhài)务违约就只(zhǐ)是时(shí)间问题了。

　　全球经济(jì)衰退正在(zài)路上，有(yǒu)全球经济“金(jīn)丝雀”之称的韩(hán)国，2022年贸易逆差(chà)不仅创下472亿美元的历史(shǐ)新高，而且(qiě)是自2008年全球金融危机以来，时(shí)隔14年，再度(dù)出现贸易(yì)逆差。今(jīn)年第(dì)一季度韩国出口同比(bǐ)下降12.6％，至1515亿美元(yuán)。主要由(yóu)于芯(xīn)片出口疲软。3月份韩国出口较去年同(tóng)期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月(yuè)的7.5％明显扩大，且为连续第(dì)六个月下降。其中(zhōng)，占韩国出口五(wǔ)分之一的半(bàn)导(dǎo)体项目暴减(jiǎn)35％，反映存储(chǔ)器芯片(piàn)价格下跌(diē)，且需求疲乏。此(cǐ)外，3月份韩国对(duì)中国的(de)出口骤降33％。马斯克称(chēng)自己在特斯拉、Starlink和推特之(zhī)间，一个人掌握的实(shí)时全(quán)球(qiú)经济数据可能(néng)比任何人都(dōu)多，他称温和的(de)衰退已经(jīng)出现。

　　金融危机(jī)的(de)本质是债务危(wēi)机(jī)，因为(wèi)信(xìn)贷会产生周期(qī)。有借就要有还，借钱的时(shí)候(hòu)扩大支出(chū)刺激经济增(zēng)长，而还钱的时候要缩减支出(chū)又(yòu)使得经济下(xià)滑。在高息背景下，偿(cháng)债成本上(shàng)升，资产价格下跌，违约率就将激增，债务危机就将引(yǐn)爆。2008年，全球债务总量约为(wèi)83万亿美元(yuán)，全球GDP总量为64万亿(yì)美(měi)元，约为GDP的1.3倍(bèi)；而2022年，全(quán)球债(zhài)务总(zǒng)量达(dá)到300万亿(yì)美元，GDP总量为101万亿(yì)美(měi)元(yuán)，大约是全球GDP的3倍(bèi)。也就是说，当前全球债务规模(mó)是(shì)2008年的(de)3.6倍，债(zhài)务/GDP比值是2008年的2.3倍(bèi)。因此，本轮金融(róng)危(wēi)机一旦爆发，将超越08年。

　　从美股走(zǒu)势来(lái)看(kàn)，标普指(zhǐ)数期(qī)货虽然在(zài)5月1日(rì)再创新高，但(dàn)次日即大幅回落(luò)，反弹大(dà)概(gài)率已(yǐ)经(jīng)结束了。从(cóng)月(yuè)线(xiàn)来看，标(biāo)普指(zhǐ)数是大级别的B浪平台型(xíng)反弹(dàn)，B-c已经走完5浪，即新一轮C下跌(diē)将(jiāng)展开。这将(jiāng)是(shì)月(yuè)线级别的下(xià)跌(diē)，幅度(dù)会很大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧洲50指数局部出现破位(wèi)反抽，5月2日再度中阴创新低，预示见顶的(de)可能性(xìng)已经非常大。欧股目前仍处(chù)于高位，这一次见顶很可能是(shì)历史性的大顶，未来下跌空间巨大(dà)。此前我们已(yǐ)经强烈建议有权限的投资(zī)者做空(kōng)欧(ōu)股。

　　从大宗(zōng)商品来看，原(yuán)油在欧佩(pèi)克减产后出现(xiàn)大幅反弹，但目前已经再度(dù)掉头向下。截(jié)至发文，WTI原油主(zhǔ)力合约(yuē)已经触及(jí)70美元(yuán)，预计3月低点必将不保(bǎo)，年内恐将跌(diē)破60美元，而最终则很(hěn)可能跌破40美元。

　　从(cóng)国(guó)内期货(huò)的(de)文华商品(pǐn)指数来看(kàn)，去年11月低(dī)点(diǎn)已经被跌破(pò)。该指数自去年7月以(yǐ)来已经盘整(zhěng)9个月，一(yī)旦下跌则杀(shā)伤(shāng)力巨(jù)大。本轮下跌(diē)可看作是(shì)C3浪，目标将指向2020年4月低点，或许年内到不了，但也不会(huì)距(jù)离太远，最终极(jí)目(mù)标则是将(jiāng)跌至2008年的低点附(fù)近。

　　对于全球(qiú)空头而言，等这(zhè)个(gè)机会已经(jīng)很久了，金融危(wēi)机本轮早就该爆发(fā)的，但(dàn)由于美联储的无限(xiàn)量QE，危机(jī)被一(yī)再推后。但(dàn)该来的(de)总会来，大放水是一剂毒药，迟到的危机将更(gèng)加猛烈！本轮(lún)危机将是对全球的一次暴力去杠(gāng)杆，将重建世界经济新秩序。百年大变局不(bù)是说着玩儿的(de)，我们将再度见证历史！

　　你(nǐ)说的(de)金融危机(jī)在哪里？怎么还(hái)不出(chū)现(xiàn)？哪(nǎ)里有什么金融危机？空(kōng)头一直都活在被质疑和嘲笑的(de)阴影下。虽(suī)然(rán)多年以来，金融危机一直没(méi)有出现，每当你(nǐ)认为它要出(chū)现的时候，最终却发现(xiàn)它还是没有来，总是在希(xī)望与失(shī)望中不断轮回。但无(wú)论(lùn)如(rú)何，我(wǒ)一直都相(xiāng)信超(chāo)越08年的世纪金融危机一定会爆发(fā)，我(wǒ)会像等初恋一样(yàng)去等待它的到来。

　　你(nǐ)忘了，划过伤口的冷风，在放手时(shí)刻眼(yǎn)泪会掉落。你睡了，可(kě)时间(jiān)它(tā)依(yī)然走着(zhe)；你怕了，恍然(rán)抬(tái)头梦却醒了。你会静默，手(shǒu)握着星(xīng)火等在(zài)至暗(àn)时(shí)刻；你被(bèi)击破，当(dāng)熟悉呢(ne)喃(nán)又穿透耳朵(duǒ)。一(yī)个一个走过，一个一个错过(guò)，一(yī)遍一遍来过，一次(cì)一次放过，一(yī)声一声笑着，一声一(yī)声吼(hǒu)着，一幕一幕闪着(zhe)刺(cì)痛我。因为享受(shòu)着它(tā)的(de)灿烂，因为忍受着它(tā)的(de)腐烂。你说别爱(ài)啊，又依依不舍。所以生(shēng)命啊(a)，它苦涩如歌(gē)。想不(bù)想(xiǎng)看花海(hǎi)盛开？想不想看燕子归来？如果都回不来，那么我该为了谁而存在(zài)？

　　胜利终(zhōng)将属于永不言弃(qì)，对(duì)真(zhēn)理执着追求(qiú)的人。雪崩将至，这一次，大空头(tóu)必将(jiāng)一战(zhàn)封(fēng)神(shén)！

　　一定要(yào)看(kàn)到(dào)花开，你一定等燕子归来(lái)，想(xiǎng)着他们(men)都会回来，你誓(shì)死为了这些而存在……（公 号(hào)“中产投资”）

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