本轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音)表面(mià凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音n)看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集(jí)成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时(shí)候(hòu)上市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般(bān)，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也(yě)要小心政(zhèng)策(cè)的影响(xiǎng)，个(gè)人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技(jì)术产业化(huà)整体解决(jué)方案(àn)能力的(de)高新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的(de)核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂(tú)布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低(dī)，公(gōng)司未(wèi)来业(yè)绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外(wài)客(kè)户(hù)提供一(yī)站式代工解(jiě)决(jué)方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传输等(děng)领域的(de)半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完(wán)整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显然(rán)是要比那(nà)些已经(jīng)规模化完(wán)成有利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分(fēn)终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来(lái)，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司(sī)继续(xù)独立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂(chǎng)、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务(wù)领域的数(shù)智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下(xià)子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电(diàn)力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等(děng)领域提供(gōng)射(shè)频(pín)前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模组(zǔ)研(yán)发能(néng)力(lì)，技术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同行业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事(shì)防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国(guó)防空预警雷(léi)达(dá)主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于(yú)这种客(kè)户不透(tòu)明度(dù)极(jí)高的军工企(qǐ)业，实(shí)在无(wú)法判断(duàn)未来(lái)的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合(hé)运营、分(fēn)发(fā)运营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决(jué)方案(àn)及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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