今年(nián)以来，港(gǎng)股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数(shù)为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量(qián)海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的1.1钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量an>8％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集(jí)团(tuán)、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和(hé)市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据以及(jí)突(tū)发的(de)银行风险事件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业(yè)为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公(gōng)司(sī)，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即(jí)将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国(guó)经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增(zēng)效(xiào)优的行(xíng)业(yè)和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关(guān)注在(zài)未(wèi)来经济(jì)周(zhōu)期中上(shàng)行(xíng)风险显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿提升的(de)高股(gǔ)息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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