5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了(le)154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构(gòu)人(rén)气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的集中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金(jīn)股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的(de)投资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商(shāng)们(men)对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险的(de)容(róng)忍度正(zhèng)在降(jiàng)低(dī)，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二(èr)级(jí)市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非(fēi)常值(zhí)得期待。10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适

　　招商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景下(xià)，要(yào)么减(jiǎn)少(sh10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适ǎo)负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的(de)回落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影(yǐng)响仍难(nán)以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药(yào)、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政(zhèng)策(cè)效果(guǒ)难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域带来的(de)经济下行动能(néng)，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面(miàn)放(fàng)松的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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