芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影(yǐng)响青年失业率的(de)因素(sù)拆解为(wèi)三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们(men)发(fā)现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失(shī)业(yè)率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可(kě)将青年失(shī)业率拆(chāi)解为(wèi)青年失业人口、总人(rén)口、劳(láo)动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽(hū)略(lüè)分(fēn)母，劳动力(lì)的(de)下(xià)降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)1米等于多少mm 1米等于多少厘米因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青年就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)，但(dàn)是(shì)知识密集型行业(yè)的青年(nián)失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集(jí)程度较高的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就(jiù)业复(fù)苏结构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移(yí)也在(1米等于多少mm 1米等于多少厘米zài)减(jiǎn)速，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观念的变化(huà)导致初次进入(rù)劳动市(shì)场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况(kuàng)下(xià)，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为(wèi)，失业人(rén)口会随着(zhe)疫(yì)情(qíng)后经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最(zuì)高(gāo)值。在疫(yì)情(qíng)影响退(tuì)散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研(yán)究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率(lǜ)的(de)主(zhǔ)要是(shì)三个因素：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定着(zhe)青年劳动力(lì)的变(biàn)化。这三(sān)个(gè)因素均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常(cháng)认为失业(yè)率上升(shēng)一定是失业(yè)增加(jiā)的结果(guǒ)，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国的(de)劳动力总量（也称经(jīng)济活(huó)动人口）在(zài)2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下(xià)降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视(shì)分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六普的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此(cǐ)期(qī)间从5481万人(rén)大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动(dòng)力数量基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业(yè)率变(biàn)动(dòng)的是(shì)失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去(qù)年基(jī)本持(chí)平，今年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失(shī)业人员(yuán)比去年同(tóng)期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业(yè)形(xíng)势(shì)好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增(zēng)青年(nián)失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势要好(hǎo)于(yú)去(qù)年(nián)，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一种观(guān)点认(rèn)为，青年群体由于工作经验(yàn)和(hé)技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数据，青(qīng)年(nián)失业主要原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后(hòu)，剩下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第一大失(shī)业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育(yù)。各年(nián)龄段失业人群中，年龄(líng)越(yuè)低，平均(jūn)受教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在其他三(sān)个(gè)年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似(shì)，青年人(rén)由于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业(yè)人口的行业与青(qīng)年(nián)就业分(fēn)布基本(běn)一致。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集(jí)的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行业也是青年就业(yè)集(jí)中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行业(yè)来(lái)看(kàn)，青年失(shī)业人口的行(xíng)业分布是由就业分(fēn)布决(jué)定的(de)，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较大的(de)行业(yè)，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年(nián)失业人(rén)口来(lái)自何处之(zhī)前，需(xū)要研究青(qīng)年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业大量流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃(rán)水的生产供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业(yè)人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人(rén)员的受教育(yù)年限(xiàn)，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业的(de)平(píng)均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行(xíng)业是过去十年(nián)青(qīng)年就(jiù)业流入的主要行(xíng)业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增幅(fú)均居前列(liè)。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例变动与行业平均(jūn)受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)基本一(yī)致，即(jí)青(qīng)年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的(de)青(qīng)年失(shī)业人数/青年失业(yè)总人数），除(chú)以各行(xíng)业的(de)青年就业比例（该行业(yè)的(de)青年(nián)就业人(rén)数/青(qīng)年(nián)就(jiù)业总人(rén)数），来作为各行(xíng)业失(shī)业率的近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业率大多高于(yú)全年龄段失(shī)业率，如(rú)信息技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公(gōng)共管理等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三(sān)年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批(pī)发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值，这三个行(xíng)业(yè)一(yī)季(jì)度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商务(wù)服务业、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结(jié)在于(yú)服务业(yè)就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就(jiù)业大量流(liú)向知识密(mì)集(jí)型服务(wù)业，如(rú)教(jiào)育、信息(xī)技(jì)术等行业。另一(yī)方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)。所以服务(wù)业就业复(fù)苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)的分化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业(yè)的一(yī)季度就业尚未(wèi)出现明(míng)显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就(jiù)业压力大；而(ér)住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮等行(xíng)业就业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三分(fēn)之二(èr)接受过(guò)大学教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳(láo)动力，主要由(yóu)青(qīng)年人(rén)口和(hé)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母端(duān)推升青年失业率，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人(rén)口数量(liàng)，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力(lì)对应(yīng)的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正(zhèng)好是建国以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两个时(shí)期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人(rén)。预计今年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较(jiào)去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五(wǔ)期(qī)间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)有两个(gè)特点，一(yī)是(shì)低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。根据今年3月(yuè)统计局披露(lù)的青年(nián)就业和失业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了(le)706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时(shí)间里，该年(nián)龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化(huà)而(ér)退(tuì)出(chū)劳动市场，在未(wèi)来经济(jì)和就业好(hǎo)转后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是(shì)就业观(guān)念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来看，对学历(lì)的(de)推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市(shì)场(chǎng)的(de)年(nián)轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人(rén)初次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但经济复苏难(nán)以改变失业率的分(fēn)母下降趋(qū)势。青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)，这也是(shì)人口(kǒu)长周期变化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业率的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一(yī)概念(niàn)的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的(de)讨论以全国青年(nián)人(rén)口数量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡结构(gòu)的(de)问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本(běn)篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的(de)分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力(lì)，参(cān)加或要求参加社会经(jīng)济活动的人(rén)员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底(dǐ)我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人(rén)口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自(zì)全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实(shí)施，每年(nián)进(jìn)行两次(cì)全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调查，调(diào)查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确反映劳动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调(diào)查正式在全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样(yàng)调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次(cì)的(de)人口(kǒu)普查则(zé)在(zài)长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结(jié)构(gòu)数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的年(nián)鉴(jiàn)将(jiāng)这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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