上市公(gōng)司(sī)退市在A股早已不稀奇，但(dàn)连带(dài)着(zhe)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)一起退市却是个(gè)新(xīn)鲜(xiān)事(shì)。5月22日，*ST搜特因股(gǔ)价(jià)连续20个(gè)交(jiāo)易日低于1元，触及退市指(zhǐ)标，公(gōng)司股票及(jí)其可(kě)转债被终(zhōng)止上市，搜(sōu)特转债或成为(wèi)首(shǒu)只因正股退市(shì)而(ér)强制退市的可转债。此外，*ST蓝盾也因触(chù)及退(tuì)市指标被(bèi)终止(zhǐ)上市，其可转债已(yǐ)进入退市整理(lǐ)期，引发投资者对可转债信用(yòng)风险(xiǎn)的担忧。

　　可转债兼(jiān)具债券和股票双重(zhòng)属性(xìng)，自诞(dàn)生以来(lái)颇受市场欢迎。一个(gè)广(guǎng)为流传的说法是，可转债“下有保底，上不(bù)封顶”，即上涨时有(yǒu)“股性”加(jiā)油，下跌时有“债性”托底，投资者“进可(kě)攻退可守”，几(jǐ)乎稳赚不赔。在可转债(zhài)30多年发展中，此前(qián)一直未(wèi)出现(xiàn)因正股退市而退市(shì)的情况，也(yě)未发生过实质性违约事件。

　　随着(zhe)搜特(tè)转债(zhài)等(děng)的退市(shì)，零(líng)违约历史或将被(bèi)打破，可转债信用(yòng)风险浮(fú)出水面。虽(suī)说可转债退(tuì)大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水市后(hòu)，依然可(kě)以执(zhí)行赎回和回售等条款，但(dàn)由于大多数上市公司是因(yīn)经营(yíng)不善导致退市，财务状况并不乐观，资不抵债、拿不出钱(qián)进(jìn)行赎(shú)回的(de)可能性较大。而如果启动破产重整(zhěng)，公司发行的可转(zhuǎn)债划归为大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水普通债(zhài)权，清偿(cháng)顺(shùn)序(xù)相对靠后，刚性兑付亦存(cún)在(zài)很大不(bù)确定性。

　　接连2只(zhǐ)可转(zhuǎn)债退市(shì)，投资者(zhě)蓦然(rán)发现，“长期稳(wěn)定的(de)羊毛”不稳(wěn)定(dìng)了。事实(shí)上，可(kě)转债退市并非完全出乎意料(liào)，早已在相关规(guī)则中埋下(xià)了(le)“伏笔”。根(gēn)据交易所上市规(guī)则，上市公司股票被终止上(shàng)市(shì)的，其(qí)发行的可转债(zhài)及(jí)其他衍生品种(zhǒng)应(yīng)当(dāng)终止上市。过去A股退(tuì)市难、退市少，成就了(le)可转(zhuǎn)债30多(duō)年零退市、零(líng)违约(yuē)的“神话”。随(suí)着全(quán)面(miàn)注(zhù)册制改革的(de)持(chí)续(xù)推进，市场优胜劣汰(tài)加快，常态化(huà)退市机制正在形成，以上市股为锚(máo)的(de)可转债也跟着出清，违(wéi)约风(fēng)险随(suí)之上升。退市，或将成为可转债市场新常态。

　　市场在发(fā)展，生态在改变，投资(zī)者没有理(lǐ)由一成(chéng)不变，是时候重(zhòng)塑对可转债(zhài)的认知(zhī)了(le)。投资者要改变(biàn)“闭眼买(mǎi)债”的(de)路径依(yī)赖，学会(huì)优择(zé)品(pǐn)种，规避风险。在选择债(zhài)券时，要理性评(píng)估正股(gǔ)基本面、成长性、估值水平(píng)以及发债公司偿(cháng)债(zhài)能(néng)力等(děng)，防(fáng)范债券(quàn)退(tuì)市、违约风(fēng)险(xiǎn)；在取舍标(biāo)的时，应远离(lí)正股业绩表现不佳、估值较低、退市风(fēng)险(xiǎn)较高(gāo)的标的(de)，而(ér)选择(zé)正股经营效益良好、估(gū)值合(hé)理且随市场下跌估值出现压缩(suō)的标的。并密切关注可(kě)转债市场(chǎng)风(fēng)格变化，及时调整配置比例和结构，学会在(zài)市场波(bō)动(dòng)中“游泳(yǒng)”。

　　监管也(yě)应(yīng)当跟上形势变化(huà)。目前关于可转债的退市处理还(hái)有不(bù)少空白和盲点，监(jiān)管部门应(yīng)尽(jǐn)快打齐补丁，给予市场明(míng)确预期。比如(rú)，可进(jìn)一步明(míng)确可转债在退市后是(shì)否仍存在大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水交易可能、是否还拥有(yǒu)转股(gǔ)功能等。同时(shí)，应加强(qiáng)对可转(zhuǎn)债的风险防控，强(qiáng)化发行(xíng)前的(de)信用评级，对于信用(yòng)资质较弱(ruò)的公(gōng)司，可(kě)考(kǎo)虑提高(gāo)担保资(zī)产与回售(shòu)条款等相关要求，适(shì)当提升准(zhǔn)入(rù)门槛，以更(gèng)好保护投资者利益。

　　全面注册制下(xià)，证券(quàn)市场(chǎng)将迎来(lái)全方位、根本性的(de)变化。过去(qù)一些“无(wú)脑买入”“跟(gēn)风买入”的简单套路行不通了，一些规则制度上的短板(bǎn)不能(néng)视(shì)而不见了。各市场参与主体还需顺时(shí)应势，调整包括可转债在内的(de)投资方法，完善配(pèi)套制(zhì)度，提升风险意识，共促A股市场健康稳定(dìng)发展(zhǎn)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水