海(hǎi)通(tōng)策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持续下滑，利(lì)润向下游转移(yí)；中(zhōng)游制造(zào)盈(yíng)利增(zēng)速走(zǒu)弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计(jì)算机和传媒(méi)表现亮那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲(liàng)眼(yǎn)；下游消(xiāo)费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券(quàn)商和保险盈利(lì)大(dà)增。 数字经济(jì)归母(mǔ)净(jìng)利单(dān)季同比已经开始回升，AI和半导体产业(yè)盈利有待改善，其中受益于国(guó)产替代的半(bàn)导体材料(liào)和半导体(tǐ)设(shè)备维持较高增速(sù)，其中(zhōng)设(shè)备(bèi)盈(yíng)利加(jiā)速增长；低碳(tàn)经济景气(qì)度高位回落(luò)，新(xīn)型电网盈利增速(sù)持续(xù)提升，主要受益于(yú)储能的快速(sù)发展。

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