5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的买方机(jī)构之一，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在总市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季(jì)度(dù)前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二(èr)、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，景林资(zī)产一(yī)季(jì)度还建仓了(le)好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均(jūn)处(chù)于震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户(hù)对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减政策推(tuī)行(xíng)之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的(de)护城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域(yù)业(yè)务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学(xué)等(děng)业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素(sù)质(zhì)教育(yù)、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润(rùn)和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安(ān)全边际。在过(guò)去几个季度的财(cái)报(bào)中，我们(men)看到(dào)了(le)相关的(de)积极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三(sān)成。而一(yī)季度高(gāo)毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自(zì)五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了(le)一两天(tiān)，随(suí)后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观(guān)数(shù)据信(xìn)息罗(luó)列，不(bù)构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅(fú)低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去(qù)年(nián)4月基数的异(yì)常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期(q俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米ī)7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速(sù)回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味(wèi)着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再(zài)度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智(zhì)能和中特(tè)估，今年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有增量资(zī)金进(jìn)场的情(qíng)况之下(xià)，再(zài)想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的(de)人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本(běn)就是绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言.......

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