今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的(de)基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的(de)港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集(jí)团、中国(guó)石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电(diàn)国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复(fù)速(sù)度加快；海外无(wú)风(fēng)险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大(dà)对政策(cè)优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良(liáng)好的(de)投资(zī)性价比。同(tóng)时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下(xià)半(bàn)年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高(gāo)的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受(shòu)情(qíng)绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入(rù)机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机(jī)会选出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈利的(de)拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性(xìng)逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接下(xià)一(yī)轮(lún)的收(shōu)入扩张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中上行风(fēng)险显著大于(yú)下行风险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会(huì)：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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