自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资(zī)金在(zài)科创板(bǎn)投资(zī)上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之(zhī)外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿(yì)元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，场(chǎng)内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资的(de)特(tè)征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其(qí)关(guān)联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过30亿(yì)元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐，一(yī)方(fāng)面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块(kuài)业(yè)绩变化来(lái)看，电子、计算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入(rù)预(yù)期增(zēng)速保持在较高(gāo)水平，相比过(guò)去(qù)明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长性宽基(jī)，今(jīn)年(nián)一季度(dù)的利(lì)润增速相对(duì)较高，配(pèi)置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低(dī)水平，同时(shí)盈利(lì)估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程(chéng)度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估值(zhí)回(huí)归，很(hěn)多公司的(de)估(gū)值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将(jiāng)先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入(rù)出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产替(tì)代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加(jiā)速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基(jī)金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下(xià)探之(zhī)后，当(dāng)前(qián)阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入(rù)供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾(gù)历(lì)史上存储(chǔ)芯片(piàn)的(de)周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业(yè)链下游(人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟yóu)传(chuán)导到(dào)上(shàng)游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提(tí)升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有望(wàng)在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提(tí)醒，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势(shì)以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产(chǎn)业(yè)基(jī)金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些真正的(de)创新落(luò)地。预计半导体和消费(fèi)电子(zi)大概率在(zài)二季度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释放出来，下(xià)半(bàn)年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格(gé)下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库(kù)存加速出(chū)清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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