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火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗

火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗 啤酒行业迎盛夏:华润、青啤坐稳千亿市值俱乐部,本土向上外资向下,高端化步履不停

  财(cái)联(lián)社6月(yuè)3日讯(编辑(jí) 刘越)啤(pí)酒(jiǔ)行业(yè)具(jù)备(bèi)明(míng)显的(de)淡旺季(jì)特(tè)征,其中(zhōng)Q1、Q4为(wèi)淡(dàn)季,Q2、Q3为旺(wàng)季。夏天历来是啤酒企业的“兵(bīng)家(jiā)必争之地”,而年(nián)内火(huǒ)爆的淄博烧烤一定程(chéng)度上助(zhù)力啤酒行(xíng)业“淡季不淡”,盛(shèng)夏(xià)旺(wàng)季(jì)更是值得投资者期(qī)待。

  从一季度业绩来看,燕(yàn)京(jīng)啤酒以近(jìn)74倍的同比(bǐ)增速“一骑绝尘(chén)”,青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤(pí)酒的同比增(zēng)速也分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%,其中青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)单季度(dù)营(yíng)收突(tū)破百亿元。但包括百威亚太、兰州黄河和西藏发展(zhǎn)在内的外(wài)资系(x火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗ì)啤酒公司基本面(miàn)仍然堪忧,业绩下滑或亏(kuī)损,本土(tǔ)与外资两大(dà)阵营的分化明显。

  去年消费整体(tǐ)偏低(dī)迷,啤酒行业则(zé)堪称(chēng)一抹(mǒ)亮色。民生证券(quàn)王言海5月8日(rì)发布的研(yán)报指出,2022年啤(pí)酒(jiǔ)板块(kuài)营收稳增、归母净利润(rùn)高(gāo)增(zēng);2023年伴随疫情扰动褪去,下游场(chǎng)景(jǐng)逐步复(fù)苏,叠加成(chéng)本(běn)压力边(biān)际(jì)缓解(jiě),23Q1营收、利(lì)润相比去(qù)年同期明显(xiǎn)提速。国盛(shèng)证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势区域持续扭亏、释放利润的一年。

  外资(zī)啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国市(shì)场颓势明显(xiǎn) 大鱼(yú)吃小鱼后“五强(qiáng)争霸”格(gé)局或成“一超多强”?

  从二级市(shì)场表现来看(kàn),华润啤(pí)酒和(hé)青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股价(jià)累计最(zuì)大涨幅(fú)分别达159%和187%,前者目前总市值超1600亿(yì)港元,后(hòu)者总市值超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤(pí)酒股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是,自2021年高点迄今(jīn)重庆啤酒股价跌近(jìn)六成(chéng),珠江啤酒则跌(diē)超(chāo)三成。

  上世纪80年(nián)代(dài)中国实施“啤酒专项工程”后,啤酒产业兴起,北京的(de)燕京、上海(hǎi)的(de)力(lì)波、福建的惠泉、新(xīn)疆的(de)乌苏、兰州的黄河(hé)、重庆(qìng)的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金(jīn)星、陕西的汉(hàn)斯等(děng),几乎每座城市都拥有自己的啤酒厂(chǎng)。

  经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的(de)阶段后,2016年,中(zhōng)国啤酒市(shì)场五强(qiáng)争霸,华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士(shì)伯、燕京啤酒的市场份(fèn)额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年,行(xíng)业(yè)CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%,华(huá)鑫证券孙山山4月24日发布的研报罗列五大巨头(tóu)的具体(tǐ)市(shì)场份额,华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威亚太(百威英博(bó)子公司)、燕京啤酒(jiǔ)、嘉(jiā)士伯(bó)市(shì)占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%,形(xíng)成(chéng)寡头格局。

  孙山山指(zhǐ)出,我国(guó)啤酒(jiǔ)行业(yè)CR1市占(zhàn)率属于中(zhōng)等水平(píng),市场(chǎng)集中度(dù)仍有提升空间,待CR1市占率提升后头(tóu)部企业将(jiāng)有(yǒu)望进(jìn)一步提(tí)升盈利水平。分析人士指出,如(rú)果“大鱼吃(chī)大鱼”的市场趋(qū)势不变,经过一段时(shí)间的此(cǐ)消彼长(zhǎng),持续多年的“五强(qiáng)争霸”格局,将(jiāng)演变(biàn)为“一超多强”:华润啤酒把青(qīng)岛啤(pí)酒和百威英博(bó)甩开,燕京啤酒追(zhuī)上来(lái),形成1+3的主(zhǔ)流啤酒阵营(yíng)。

  值(zhí)得注意的是(shì),这几年,外资啤(pí)酒在中国市场颓势明显,百威英博销(xiāo)量下滑(huá),一手扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%;嘉士伯(bó)预测(cè)2023年(nián)的营业利润增长将(jiāng)低于去(qù)年的水(shuǐ)平,研(yán)报(bào)指出重庆(qìng)啤(pí)酒为嘉士伯在华运营啤酒资产唯一平(píng)台,并将乌(wū)苏啤(pí)酒、1664,以及嘉(jiā)士伯(bó)啤酒在中国多个地(dì)区的销售权划(huà)归重庆(qìng)啤酒(jiǔ)。

  主流厂商纷纷提价(jià) 占据高端如同坐拥印(yìn)钞机(jī)?

  分(fēn)析人士(shì)指出,这几年(nián)啤酒行业的业绩增长,多亏了高(gāo)端(duān)化。此前多年,高端啤酒市场主要由外资啤酒(jiǔ)百威(wēi)英博(bó)、嘉士(shì)伯、喜力(lì)等品牌牢牢(láo)掌控。近年来,本(běn)土啤酒开始发(fā)力。以销量最大的华润雪花啤酒为例,早年畅销大(dà)江南北的大绿棒子,现(xiàn)在已经(jīng)很难见到了,各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行(xíng)其道。

  孙山山指(zhǐ)出,啤(pí)酒行业处于(yú)产业链中(zhōng)游,对上游成本敏感,大麦(mài)、玻璃、易(yì)拉(lā)罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主要材料;下游终端议价能力较强,进入存量竞争时代后,企业为向高端化转型(xíng)已多次(cì)实(shí)施提价举措。符蓉指出,2023年餐饮等现饮消费场景(jǐng)恢复将加(jiā)速(sù)各啤酒龙头产品结构(gòu)优化、加速(sù)高端化(huà)进程,2023年吨价提升幅度(dù)或(huò)不弱于成本催生普遍提价的2022年(nián)。

  整体性的提价,近几年时有发(fā)生。啤酒(jiǔ)提价涨幅、频次、企(qǐ)业参与(yǔ)数量高增,提(tí)价区域由(yóu)部分到全国。仅在2022年,华润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒、嘉士伯(bó)等(děng)主流厂(chǎng)商纷纷提价,中高低(dī)档均有(yǒu)所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右,崂(láo)山啤(pí)酒零(líng)售价从3-4元提升至5-6元,乐(lè)堡、重啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就在前几年,中国啤酒市场的产品价格稳(wěn)定(dìng)在3-5元区间,如今,已经整体进入了6-8元价格带。甚至,巨头们(men)纷(fēn)纷推出千元啤(pí)酒(jiǔ),华润啤(pí)酒的“醴”,青岛啤酒(jiǔ)的“一(yī)世传(chuán)奇(qí)”,百威(wēi)啤酒的“大(dà)师(shī)传奇”,都是为了继续(xù)突破价格天(tiān)花板(bǎn)。

  ▌青岛啤酒:中档高端齐(qí)发力(lì) 高端化势能锐(ruì)不可挡

  华鑫证券指出,在百元(yuán)级产品(pǐn)上,青岛啤酒率(lǜ)先(xiān)在2020年率先推出“百年之旅”,售(shòu)价388元(yuán),并在2022年推出(chū)价值(zhí)1399元的“一世传奇(qí)”;超高端产品方(fāng)面,青岛啤酒布局(jú)丰富(fù),产品价位(wèi)最高,均(jūn)价约29元(yuán)/瓶(píng),最(zuì)高达72元/瓶。

  西南证券(quàn)朱(zhū)会振4月29日发布的研报指(zhǐ)出,青岛啤酒中档高端齐发力,高端(duān)化势能锐不可当。产品端方面,公司在(zài)坚(jiān)持纯生(shēng)系(xì)及经典系“1+1”品牌战略(lüè)基础上,进一步提升(shēng)中档崂山品(pǐn)牌占比,并(bìng)借助(zhù)桶啤、白啤(pí)等高端产(chǎn)品(pǐn)放量,带动整(zhěng)体产品结构持续升级。随(suí)着23年(nián)现饮(yǐn)场景全面(miàn)复苏叠加(jiā)去年Q2以来低基数效应,预计公司全(quán)年(nián)业绩将维持高增(zēng)。

  ▌华润啤酒(jiǔ):收购(gòu)喜力如虎添翼 但目前主要(yào)销量来自(zì)中低端产品

  2019年,华润啤酒收购(gòu)喜力中国正式完(wán)成(chéng)交割。1863年创立于荷兰的喜力(lì),旗(qí)下拥有上百(bǎi)家(jiā)酒(jiǔ)厂,连续多年跻身世界500强榜单。而收购方(fāng)华润啤酒,满打满算也才30岁,借此(cǐ)拓展高端市(shì)场。华鑫(xīn)证券指出,华润啤酒高端及超高端产(chǎn)品仅占其收入(rù)占比17%,而经济型(5元以下)产品收入(rù)占比达47%,表明目前市场更加认可、熟悉其经济型产品如勇闯天涯等,但对其高端产品(pǐn)认知度或接(jiē)受度相对偏低。公(gōng)司提(tí)价空间较(jiào)大,高端化完(wán)成后利润可期(qī)。

  ▌燕京啤酒:“二(èr)次创业(yè)”新(xīn)篇章 借助U8势(shì)能持续开拓市场

  作(zuò)为(wèi)曾(céng)经国产啤酒行业的老大哥,燕京啤酒(jiǔ)近几年风光(guāng)不在。不仅销售范围收缩不少,被(bèi)雪花和青岛啤酒甩开不说,2020年(nián)的营业额甚至被重庆啤酒反(fǎn)超。但燕京(jīng)啤(pí)酒去年业绩爆发,营业(yè)收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿(yì)元,归(guī)母净(jìng)利润3.52亿元,增速高达54.51%。今年一季(jì)度延续(xù)高(gāo)增,净利同比(bǐ)增长近74倍。

  分(fēn)析人士认为,燕(yàn)京啤酒突破增长瓶(píng)颈的秘诀,是高端新品燕京U8的成功(gōng)营销(xiāo),以(yǐ)及(jí)旗下燕京酒號社区小酒馆这种新零售业态的落地生(shēng)根。中邮证券(quàn)分(fēn)析师(shī)蔡(cài)雪昱4月21日研(yán)报(bào)指(zhǐ)出,渠道反馈(kuì),U8一季度销量同增约50%,公司借助U8势能(néng)持续开拓市场,推动整体销量(liàng)同增13%至96.31万千(qiān)升,同时带动公司吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国君食品点评称,改革红利释放(fàng)正处起步(bù)阶段,旺季动销加速(sù)、成本优化之下,公司业绩弹性将进一(yī)步加速。

  此外,分析人士指出,精酿啤酒目前(qi火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗án)属于蓝(lán)海市(shì)场,拥(yōng)有巨大发展潜(qián)力及空间,且目前行业格局未定,企业拥有弯(wān)道超车机会;基于精酿啤(pí)酒多元风味发展趋势,产(chǎn)品风味及(jí)应(yīng)用(yòng)场景布局多元化企业,将(jiāng)更加能(néng)够顺应精酿市场发展趋势,拥有长期可(kě)持(chí)续(xù)发展潜力,并有望(wàng)成为(wèi)行业新引领者。

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