大家好，转眼假期就结(jié)束了，泰勒小区(qū)都没出一直在加班(bān)，这个长(zhǎng)假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而(ér)海外有爆了(le)，不过是爆雷(léi)。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下重大(dà)消息，以及(jí)券(quàn)商老师们的最(zuì)新看(kàn)法(fǎ)。

　　五一(yī)大事件(jiàn)

　　1、中央政治局(jú)会(huì)议定调(diào)！

　　中共中央政治局(jú)4月28日(rì)召开会议，分析(xī)研(yán)究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主(zhǔ)持会议。会议认为，今(jīn)年以来(lái)，在以习近平(píng)同志为核心(xīn)的党中央(yāng)坚强(qiáng)领导下，各(gè)地区(qū)各部门(mén)更好统筹国内国际两(liǎng)个大(dà)局(jú)，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更(gèng)好统筹发展和安全(quán)，我(wǒ)国(guó)疫情(qíng)防(fáng)控取得重(zhòng)大决定性胜利(lì)，经(jīng)济社会全面(miàn)恢(huī)复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩、供(gōng)给冲击(jī)、预期(qī)转弱三重(zhòng)压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现回(huí)升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经济运(yùn)行好转主要(yào)是恢复性的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足，经济转(zhuǎn)型升级(jí)面临新的(de)阻力，推动高质(zhì)量(liàng)发(fā)展仍需要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚性和改(gǎi)善(shàn)性住(zhù)房需求的支持，强调做(zuò)好(hǎo)保交楼、保民(mín)生、保稳定工作，促进(jìn)房地产市场平稳健(jiàn)康发展(zhǎn)。同时，会议还提(tí)出(chū)，在超大(dà)特大(dà)城市积极稳步推进城中村(cūn)改造和“平急两(liǎng)用(yòng)”公共基(jī)础设(shè)施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家统计局(jú)：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降(jiàng)2.7个百分点(diǎn)，低于(yú)临界点，制造(zào)业景气(qì)水平回(huí)落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被(bèi)正式(shì)接(jiē)管(guǎn)

　　在勉强支撑了两(liǎng)个(gè)月后，风(fēng)雨飘摇的美国第(dì)一(yī)共和银行终究(jiū)还(hái)是没(méi)能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收(shōu)购(gòu)的命(mìng)运。美国加(jiā)州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一(yī)表示(shì)，监管机构已接管(guǎn)了第一共和银行，这(zhè)是本轮美国银(yín)行业(yè)危机中第(dì)四家倒下的银行(xíng)，同时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化(huà)和旅游部数据中心测(cè)算，全(quán)国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当地(dì)时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击克里(lǐ)姆林宫。美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母ta-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视(shì)频(pín)！#俄称两架无人机试图袭击克里姆林宫 普京未受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当(dāng)晚两架(jià)无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部队(duì)及时采取行动，并使用电子对(duì)抗系统，使这两架无人(rén)机(jī)出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有因袭击受伤，其(qí)工作日程将照常进(jìn)行。 掉(diào)落的无人机(jī)碎片(piàn)也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试图发动袭击时普京(jīng)不在克里姆林宫中。 他表示，普京(jīng)3日在(zài)位于莫斯(sī)科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻(wén)处(chù)表示，俄方保留在(zài)合适的时间和地点采取(qǔ)回应(yīng)措施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄(é)罗斯首(shǒu)都莫斯科(kē)自当日起(qǐ)禁止放飞(fēi)无人机，经政府批准的除外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁表(biǎo)示(shì)，这一决定是为了(le)防止未(wèi)经授权(quán)使用无人(rén)机，避免妨碍执法机(jī)构的工作。

　　据法新社当地时间(jiān)3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没有参(cān)与”对克里姆(mǔ)林宫(gōng)的无人机(jī)袭击。

　　另据(jù)俄(é)罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击(jī)俄罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭击的(de)信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米(mǐ)哈伊尔(ěr)·谢列梅(méi)特接(jiē)受该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰总统泽连斯基位(wèi)于基(jī)辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为对乌方(fāng)企图使用无人机袭击克(kè)宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡(héng)到平稳(wěn)，布局业(yè)绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情诱发的(de)过(guò)度博弈和心(xīn)态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政(zhèng)策和外部环(huán)境相比4月继续不断(duàn)改善(shàn)，投资者对经济的预期将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面实(shí)现(xiàn)统(tǒng)一，投资者(zhě)心态也将逐步(bù)从短暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳，市场依(yī)然处于全(quán)年第二(èr)个(gè)关键做(zuò)多窗口，财报季结束后，市场将步入(rù)业绩驱动的行情阶段(duàn)，配置思路上建议坚(jiān)持高切低，关注上半年(nián)景(jǐng)气(qì)持续(xù)改善的品种。

　　首先，政治(zhì)局会议(yì)提振市(shì)场信心，扩内需仍是(shì)着力(lì)重点，政策预期回归理(lǐ)性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并(bìng)将得到(dào)同比和高频数(shù)据验证；外(wài)部流动性拐(guǎi)点(diǎn)明确，美国银行业风险不断发酵，但预计(jì)对A股实质(zhì)影响(xiǎng)十分有限(xiàn)。其次，财报(bào)季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征明显，全(quán)年逐季改善(shàn)的(de)趋势显现，其(qí)中行(xíng)业(yè)的结构性亮点日益清晰，经济预(yù)期5月将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业(yè)绩三个层面(miàn)统一，夯实市(shì)场(chǎng)上行(xíng)基(jī)础(chǔ)。最后(hòu)，预(yù)计5月A股仍(réng)处于今年第二个关(guān)键(jiàn)做(zuò)多窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资(zī)者(zhě)心(xīn)态由短暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线(xiàn)，重点布局医药(yào)、数(shù)字(zì)经济和“一(yī)带一路”板块中有业(yè)绩亮点的品(pǐn)种，以及其他(tā)板(bǎn)块(kuài)中一季度业绩(jì)明显(xiǎn)改善，且在(zài)二季度有望持(chí)续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球(qiú)市场显(xiǎn)现相对韧(rèn)性。主要(yào)基于：1）经(jīng)济复苏势头尚(shàng)不稳固，政策有望(wàng)延(yán)续稳中求(qiú)进基调(diào)。2）上市公司业绩(jì)低迷期(qī)已过。3）海外风险需要密切关注，如若应(yīng)对得当，对(duì)A股影响(xiǎng)可能有(yǒu)限。上述因(yīn)素结合当前(qián)A股市场整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)不(bù)高仍(réng)处于历史中低位，A股(gǔ)节后两个交易日虽(suī)受节假期间的事件性因素影响可能有所波(bō)动，但对后(hòu)市整(zhěng)体表现不用(yòng)过于谨慎，当前位置(zhì)市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一(yī)季度全(quán)A营(yíng)收(shōu)增速等指标仍在探底，五一(yī)出行恢(huī)复亮(liàng)眼，但(dàn)制(zhì)造业PMI已露出疲(pí)态(tài)，海外处(chù)于多(duō)事之秋，高利率环(huán)境下美国银行风险事件频发，衰退风险(xiǎn)上升(shēng)。市场(chǎng)处于再平(píng)衡期(qī)，低位(wèi)把握(wò)再布局(jú)机(jī)会；短期(qī)结(jié)构上关注在低位资产中寻(xún)找(zhǎo)景气稳定或好于预期方向，中期线(xiàn)索在(zài)于科技周(zhōu)期(qī)与(yǔ)复苏链(liàn)中的弹性方(fāng)向。行业重点关(guān)注：医(yī)药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐饮(yǐn)链（预制菜(cài)、啤(pí)酒）、军(jūn)工、新能源(yuán)等。主题重点关注：一带一路(lù)、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待(dài)

　　①22/10以来(lái)是牛市(shì)初期(qī)，对比历史，这次牛市第一(yī)波上涨的(de)结构分化(huà)更显著。②牛市初期类(lèi)似春(chūn)天，市场有所反复(fù)很(hěn)正常，短(duǎn)期(qī)政策和业绩因素影(yǐng)响下，行业(yè)或更均衡(héng)。③数字经济是全(quán)年主线，后续或依(yī)据基本面去(qù)伪存真，阶段性关(guān)注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海(hǎi)外映(yìng)射的科(kē)技和大宗(zōng)商品都将被海外逐级放(fàng)大的(de)宏观波动所(suǒ)影响。我(wǒ)们(men)的资源+重(zhòng)资(zī)产组合短期(qī)驱(qū)动逻(luó)辑建议以“红利+中特估(gū)”为主导，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业(yè)（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运(yùn)输（油运、美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母干散(sàn)运、港口、公路）；近期场景(jǐng)消费正在展现出成为未来经(jīng)济增长新动能的潜力，推(tuī)荐中低(dī)端(duān)消费、县域(yù)消费；以“宁组合(hé)”为代表的(de)赛(sài)道板(bǎn)块有(yǒu)望(wàng)企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨(zhǎng)概率(lǜ)较节前明显(xiǎn)提升(shēng)。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数(shù)大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后1周、1个月上(shàng)涨概(gài)率则大(dà)幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节(jié)后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节(jié)后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色(sè)金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球大类资产波动以及(jí)背(bèi)后释(shì)放的(de)信号

　　国内(nèi)复苏延续(xù)，支(zhī)撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前(qián)后大类资产表(biǎo)现来看，全球主要权(quán)益(yì)市(shì)场及原(yuán)油等(děng)大(dà)宗商(shāng)品走(zǒu)弱(ruò)，美债收益率(lǜ)下行(xíng)，黄金价格走强(qiáng)，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季(jì)度经济增速不(bù)及市场预期，美(měi)国(guó)银行业危机和两党债务上(shàng)限(xiàn)博(bó)弈使得海外风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)回(huí)落，同时(shí)也促使美(měi)联(lián)储更快(kuài)转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内(nèi)服务消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内(nèi)经济仍(réng)处于复(fù)苏早期。4月政治局(jú)会议强调(diào)“当(dāng)前经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍(réng)然不足(zú)”，因(yīn)此总量(liàng)政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈(yíng)利上行将支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上(shàng)移。结构上(shàng)，政治局会议首提“重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发(fā)展”，全球产业(yè)催化和(hé)国(guó)内(nèi)政策驱动的数字经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束(shù)？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结(jié)束(shù)后，指数的(de)第一次长时间回撤，可以类比历史上(shàng)牛市第一年中(zhōng)的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一(yī)年中的第一(yī)次战术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结束(shù)的拐(guǎi)点，均(jūn)与(yǔ)高频经济(jì)指标和(hé)预期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整(zhěng)体时间是3个(gè)半(bàn)月，由于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶段完成后还(hái)出现了2个月(yuè)的底部震荡，整(zhěng)体回撤持续的时间比2016年(nián)更久(jiǔ)。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市(shì)和(hé)商品(pǐn)市场的(de)表现，均表明资(zī)本市(shì)场(chǎng)对(duì)经济(jì)的(de)判新偏向认为(wèi)Q1的(de)经(jīng)济回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确(què)实(shí)出现了(le)较为明显的下降。这一下(xià)降(jiàng)背后我们(men)认为可能主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)两个(gè)短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根(gēn)据历史经验(yàn)，疫情(qíng)后(hòu)第一个季度经济数据最(zuì)容易恢复，4月(yuè)开始经济进入疫后第(dì)二(èr)个季度。PMI数据、商(shāng)品(pǐn)价格(gé)、海外(wài)经济担(dān)心等(děng)因素(sù)，可能(néng)会让4-5月的经(jīng)济数(shù)据很难超预期。由此导致这一次市场的战术调(diào)整虽然可(kě)能已经(jīng)完(wán)成(chéng)大部分，但由于(yú)缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我(wǒ)们或已(yǐ)正站在新一轮牛市(shì)起点(diǎn)之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途(tú)，把握“上(shàng)证(zhèng)50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的(de)迷(mí)雾在增(zēng)加：回落(luò)的PMI和长端利率、反复的(de)美联储、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱的一(yī)季(jì)报业绩(jì)；但中期的坦途较为明确：经济温和复(fù)苏、美联储(chǔ)年内(nèi)结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明(míng)确、机构(gòu)赛道大切(qiè)换(huàn)向TMT。看(kàn)长做短(duǎn)，如何应(yīng)对(duì)短期迷雾？5月建议重点关(guān)注(zhù)上证50高股息(xī)央国企，央(yāng)国企指数(shù)和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量资金(jīn)行情(qíng)，高(gāo)股息组合(hé)在(zài)经济偏弱、利(lì)率下(xià)行(xíng)环境(jìng)下(xià)获取(qǔ)超额(é)收益（13只被指数集中覆盖的高股息央(yāng)国(guó)企见正文）。此外(wài)Q1基(jī)金持仓呈现(xiàn)机构赛(sài)道(dào)的第五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向(xiàng)在5月有(yǒu)明显调整，是进一步(bù)加(jiā)配(pèi)的良机，其(qí)中(zhōng)以科创50方(fāng)向最为关(guān)键。若美联储能够在(zài)5月完(wán)成(chéng)最后(hòu)一次加息(xī)，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将(jiāng)极大(dà)地利于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科(kē)创再(zài)起

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