在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受(shòu)到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个(gè)情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日(rì)本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制(zhì)。在(zài)这一改(gǎi)革下，预(yù)计部(bù)分低估(gū)值企业(yè)可能(néng)采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过(guò)快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度(dù)不高(gāo)等问题(tí)，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引(yǐcos180°是多少，cos180度等于多少n)资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来(lái)净流入资(zī)金最(zuì)多的(de)是易方达创cos180°是多少，cos180度等于多少业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源及人工(gōng)智(zhì)能(néng)将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部(bù)分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的(de)资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒等行业(yè)。

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