5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中协定存款更多是对(duì)公(gōng)业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募基金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时(shí)本次降息有助(zhù)于(yú)促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏(hóng)观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大(dà)国(guó)有银行为何(hé)下调协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利(lì)率定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端(duān)定(dìng)价(jià)压力较大且(qiě)存款持续高增的情(qíng)况下(xià)，压降存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固(gù)定(dìng)资产投资传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银(yín)行(xíng)资产端收(shōu)益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第(dì)二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致(zhì)存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的(de)必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年(nián)存款自律机制(zhì)对于活期存款与(yǔ)定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是(shì)要将存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行从自身经营情(qíng)况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负(fù)债成本(běn)，有利于提升银(yín)行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下限管(g撒贝宁个人资料简历uǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式(shì)的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续去(qù)年(nián)9月这(zhè)一轮(lún)存(cún)款利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来(lái)的(de)激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补(bǔ)降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后(hòu)经济(jì)边际(jì)走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存(cún)款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套利(lì)，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行的(de)角度(dù)，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存(cún)款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，特(t撒贝宁个人资料简历è)别是(shì)中小行高息(xī)揽储的(de)成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期(qī)和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的(de)利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有效(xiào)降低(dī)银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息(xī)差，缓(huǎn)解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷(dài)款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增大(dà)，控(kòng)制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有(yǒu)动力持续(xù)主动(dòng)下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较(jiào)好的发债主体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率(lǜ)的(de)方向仍是由实体(tǐ)经济(jì)资金供需(xū)决定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准利(lì)率在一(yī)方面要合适(shì)顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号(hào)意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经(jīng)通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)了实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需(xū)要(yào)财(cái)政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策等配套政(zhèng)策(cè)继(jì)续激活内生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情(qíng)况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维(wéi)持(chí)资金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的(de)角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍(réng)维(wéi)持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下(xià)调的概率不大(dà)，而存款利(lì)率上限的(de)调整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银(yín)行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(撒贝宁个人资料简历nián)8月大(dà)行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差(chà)进而(ér)保(bǎo)持贷款利(lì)率维(wéi)持(chí)低位或继(jì)续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济(jì)进(jìn)入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型(xíng)商业银(yín)行和股份制商业银行的(de)定(dìng)期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续(xù)推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障银行合(hé)理利差(chà)范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)仍(réng)在，存(cún)款持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息(xī)差压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动中小银(yín)行主动(dòng)跟随下调存(cún)款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经济下(xià)行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量(liàng)资(zī)金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存(cún)款资金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生(shēng)资本(běn)补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对(duì)市场的(de)影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行(xíng)的(de)协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后(hòu)会(huì)普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方(fāng)面有利于(yú)引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行协(xié)定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定(dìng)利率上限(xiàn)后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能(néng)力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或(huò)带动(dòng)债券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进(jìn)一(yī)步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降的预(yù)期(qī)。一(yī)方面，为支持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存(cún)款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和(hé)存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力(lì)，这(zhè)使(shǐ)得控制存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款利(lì)率下降，促(cù)进(jìn)存款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资(zī)。短期看，存款利(lì)率下(xià)调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，有望带动存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策(cè)执行报告以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货币(bì)政策基(jī)调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策(cè)利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市场不应视(shì)为降息的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何守住(zhù)自己的钱(qián)袋(dài)子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的(de)投(tóu)资(zī)工具(jù)应该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其他固(gù)收类基金在具(jù)一定流(liú)动性的(de)同(tóng)时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前(qián)无(wú)论从绝对利(lì)率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差，都回到(dào)了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈(yíng)利空间(jiān)被压(yā)缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经(jīng)济高(gāo)频数据的(de)弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票(piào)市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品(pǐn)。对(duì)普通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资(zī)能力(lì)和(hé)风控能力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收益下(xià)降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增值，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险承(chéng)受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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