财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级企大(dà)幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度开(kāi)始便启动大(dà)规模去库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)举措在(zài)一季度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目(mù)前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级(rè)议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是(shì)正常(cháng)现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意(yì)的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格(gé)也出(chū)现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的(de)另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带(dài)来(lái)的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到(dào)下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期(qī)下(xià)跌并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有机会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的(de)大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事(shì)。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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