分析人(rén)士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或(huò)者金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者(zhě)数(shù)量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与(yǔ)处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管(guǎn)机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下，引(yǐn)导(dǎo)高收(shōu)益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币(bì)市场基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方(fāng)面的能力水平与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的(de)高级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的(de)同一商业银(yín)行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金(jīn多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗)资产净值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能(néng)会(huì)对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的(de)风险应(yīng)对预案。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对预案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施(shī)对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会对部(bù)分投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有利于保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规(guī)模较大的货币(bì)规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会(huì)稳(wěn)定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)资产安全(quán)要求，有利(lì)于(yú)保护投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

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