财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联(lián)社记者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业(yè)降低负(fù)债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部组织保(bǎo)险行业(yè)协会以及多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红(hóng)水平等(děng)公司负债成本(běn)情况，以及(jí)降低责任准备金评(píng)估利(lì)率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业务退(tuì)保、销售行(xíng)为、市场竞争分析(xī)变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在北(běi)京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司有(yǒ体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤u)太保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会(huì)的(de)保险公司有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参会的(de)一位总精算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通(tōng)型长期年(nián)金的责任准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整。具体的调整(zhěng)方案(àn)还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人(rén)士(shì)对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开发(f体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤ā)产(chǎn)品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利(lì)差(chà)损风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，我国(guó)险企资产(chǎn)配置(zhì)风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他(tā)资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持(chí)续回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种长端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益市场(chǎng)波(bō)动率较大、对投资收(shōu)益率影响较大(dà)。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各(gè)险企已就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本(běn)将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停(tíng)售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成(chéng)本(běn)压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历史上有过多次调整评(píng)估(gū)利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长期(qī)保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定(dìng)利(lì)率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利(lì)率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预定利率调(diào)整为不超(chāo)过(guò)年(nián)复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债(zhài)成(chéng)本(běn)、低(dī)利润产品。1980年左右(yòu)，利(lì)率(lǜ)下(xià)行，投资(zī)承压，据美(měi)国(guó)审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的(de)低(dī)利(lì)润产品(pǐn)；同时市(shì)场压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端(duān)利(lì)率地(dì)位(wèi)震(zhèn)荡、权(quán)益市场(chǎng)波动(dòng)加(jiā)剧，寿险行业面临(lín)着潜在(zài)的(de)利(lì)差损风(fēng)险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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