投资(zī)者除了关注AI产(chǎn)业景气、资金情绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证(zhèng)以(yǐ)及估(gū)值等因素(sù)。

　　近期，受益于人工智能主(zhǔ)题的热炒，全球AI芯(xīn)片巨头公司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续(xù)上涨(zhǎng)，截至6月1日收(shōu)盘，最新股价达397.7美元(yuán)，市值超过9800亿美元(yuán)，逼(bī)近万亿美元(yuán)大关。

　　英伟达今年股(gǔ)价的强劲表现(xiàn)，带(dài)动(dòng)了(le)国内AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示，多只云计算、人工智能ETF涨幅(fú)超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投(tóu)资能火(huǒ)热多(duō)久(jiǔ)？

　　公募基金(jīn)提前(qián)布局

　　凭借着AI芯片和算(suàn)力的(de)先进(jìn)技术，英伟达公司(sī)的股价在近(jìn)期大涨。5月30日盘中，该公司(sī)股价最高达(dá)到419.38美元，公(gōng)司市值一度突(tū)破万(wàn)亿(yì)美元。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美元，但依(yī)旧有望再(zài)次突破万亿美元(yuán)的市(shì)值。

　　英伟达公司在中国官网宣(xuān)称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙方(fāng)面的(de)工作正在改变全球大(dà)型行业，并(bìng)将为社会带来深远(yuǎn)的影响。”除了英伟达公(gōng)司，微软(ruǎn)、ADM等科技公司也加大(dà)了AI方面的投资。

　　国内市场(chǎng)对(duì)于AI行情的(de)关注热(rè)情也是持续高涨。Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至6月2日，今年以来涨幅最高的股票型ETF是游戏主题(tí)ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过90％，这类主题ETF的(de)大涨(zhǎng)也与AIGC（人工(gōng)智能自动内(nèi)容生成）概念的热炒有关(guān)。涨幅紧随其后(hòu)的便是传媒、云计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能等主题ETF，多只云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人(rén)工智能主(zhǔ)题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金(jīn)也早已布局英伟达或相关(guān)概念股。交易软件通(tōng)达(dá)信推出(chū)了英伟达概念股，该软件信息显(xiǎn)示，相关概念股一共包含32家A股上(shàng)市公司，这些公司与英伟达在某(mǒu)些(xiē)方面有业务上的(de)合(hé)作(zuò)。从公(gōng)募基金一季度末(mò)的数(shù)据来看，部分被(bèi)纳入(rù)重仓股名单。

　　直接或间接持有英伟达公(gōng)司股票的(de)公募(mù)基金主(zhǔ)要集中在能投(tóu)资海外市场(chǎng)的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有(yǒu)英(yīng)伟达且基(jī)金规模最(zuì)高的是(shì)广发纳(nà)斯达(dá)克100ETF，该只基金今年(nián)一季(jì)度末规模(mó)为(wèi)147.59亿元，跟踪(zōng)指数为纳斯达克100指数，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)包括(kuò)苹果(guǒ)、微软、英伟(wěi)达和谷歌(gē)等多(duō)家(jiā)全球科技公司。

　　挖财基(jī)金投研人(rén)员郑昕(xīn)昊告诉(sù)《国际金融报(bào)》记者，国内AI投资的(de)热潮与微软、英伟达等美股(gǔ)科(kē)技(jì)股年(nián)初至今的大(dà)涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微(wēi)软(ruǎn)就在AI领域(yù)加大了投资，先(xiān)是宣(xuān)布(bù)将ChatGPT整合入搜索(suǒ)引(yǐn)擎Bi1cc的水等于多少克，1cc水是多少克ng，然后又将其整合(hé)进Office办(bàn)公套件中的(de)Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣(xuān)布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领域史(shǐ)上规模最大的(de)一笔(bǐ)投(tóu)资(zī)。作为一站式解(jiě)决方(fāng)案(àn)的提供商，英伟达公司是(shì)今年AI概念热潮中(zhōng)的另一大赢家(jiā)，该(gāi)公(gōng)司今年一(yī)季度的业绩远超预期，AI芯片(piàn)所在数(shù)据中心业务(wù)的营(yíng)收创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，远好(hǎo)于市场预期。

　　如何把握投资机会(huì)

　　对于寻(xún)求AI主题投资机会的投资者(zhě)而言(yán)，英伟达和微软在(zài)内的众多美(měi)股科(kē)技股(gǔ)公司是其关注的焦点(diǎn)。

　　“从目(mù)前的产业发(fā)展趋势来看，AI应(yīng)用已是科技革命最新的(de)突破口。能(néng)够率先建立起(qǐ)良(liáng)好商(shāng)业(yè)模式的公司(sī)与掌(zhǎng)握AI应用核心竞争力的公司将会成为未来最有潜力的(de)大赢家。显然，微(wēi)软、英伟达已具备这些特质，他们的(de)中长期基(jī)本面有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽(suī)然AI产业未来的故事看起(qǐ)来很美好(hǎo)，但实(shí)际投资(zī)中还受诸多因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。

　　郑(zhèng)昕昊(hào)认为，半导体(tǐ)作为AI受益(yì)板块，受到资金关(guān)注，行业成交(jiāo)热度上(shàng)升，从3月(yuè)中旬一直(zhí)涨至(zhì)4月上旬(xún)，涨(zhǎng)幅(fú)接近30％。但其上涨并(bìng)未得到业绩的验证，半导体行业(yè)一季度整体营收同(tóng)比下降(jiàng)2.9％，净利润同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据(jù)的跟踪(zōng)，目前全球半(bàn)导体产业整体仍处于主动去库存(cún)阶段，行业并(bìng)未迎(yíng)来拐点。在缺乏基本(běn)面支撑的情况下，4月(yuè)中(zhōng)旬以来半导体重(zhòng)回(huí)弱势。最(zuì)近两周，半导体板块(kuài)虽然有所(suǒ)企稳，但也很(hěn)难(nán)说行业已经迎(yíng)来拐点。”郑昕(xīn)昊表示。

　　金百(bǎi)临咨询首席分析(xī)师秦洪(hóng)告(gào)诉记(jì)者：“半导体板块(kuài)回(huí)暖(nuǎn)的(de)驱动力主要来(lái)源于AI产(chǎn)业的(de)大发展，带(dài)动GPU（图形处理器）为(wèi)代表的算力芯片(piàn)业务快速(sù)增长，美股(gǔ)英伟(wěi)达的股价表现(xiàn)以及背后的产能(néng)扩张信息就是(shì)最好的例(lì)证。而从未来的一段时(shí)间来(lái)看(kàn)，AI产业发展仍然是强劲有(yǒu)力(lì)，且空间不(bù)可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽管目前半导体产业周期尚未反转，但在(zài)资金情绪(xù)、政策扶持和(hé)半(bàn)导体设备业绩高增长(zhǎng)等利好因(yīn)素支(zhī)撑下，当前位置也不悲观。

　　站在投(tóu)资的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产(chǎn)业的发(fā)展趋势(shì)值得期(qī)待，但投(tóu)资需要仔细观察，“就A股的过去经(jīng)验来看，大热必死、均值(zhí)回归的规律永(yǒng)不变色，所以投资与产业(yè)发展之间存在(zài)着(zhe)较大差异。在(zài)操作中，不(bù)宜在股价高涨、人气亢奋时买入，而是需要在(zài)相对(duì)低位或调整(zhěng)一定程度后再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为，投(tóu)资者除了关注(zhù)AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策(cè)等因(yīn)素(sù)外，还需要关注业绩验证以及估(gū)值等因素。在具(jù)体投资的时(shí)候要选(xuǎn)择掌握核心技术、真正(zhèng)具有核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力的投(tóu)资标的(de)，确保产业景(jǐng)气(qì)能够(gòu)反映在未来的业绩上，要避免没有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投资标的也(yě)要以(yǐ)合适的价格(gé)买(mǎi)入(rù)，否则很可能会赚了(le)景(jǐng)气亏了钱。最后，投(tóu)资者要做好(hǎo)分散配置，不要将(jiāng)资(zī)金全押一个赛道。

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