随(suí)着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一(yī)季(jì)报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅(fú)调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体基(jī)金仓(cāng)位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精(jīng)测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一(yī)季度(dù)，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，对于(yú)今(jīn)年(nián)国内的宏观判(pàn)断依然是(shì)经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自(zì)身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益(yì)共同点变(biàn)多，国(guó)际(jì)形势相(xiāng)对之前(qián)会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看好国产替代(dài)方向(xiàng)，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历(lì)了(le)过去几个(gè)季(jì)度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决于(yú)下游需(xū)求恢复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科(kē)技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业为例，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐(qí)锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的(de)调整修(xiū)复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)也发布了(le)一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿在一季(jì)报(bào)中表示，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)目前(qián)处(chù)在一个温和复(fù)苏(sū)的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期(qī)的变化调整(zhěng)了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一非(fēi)常宏(hóng)大(dà)的命(mìng)题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这(zhè)是(shì)一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大(dà)变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前还(hái)无(wú)法相(xiāng)对准确(què)的评估(gū)这项技术革命给具(jù)体公司和(hé)行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给(gěi)出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂(zàn)时还(hái)没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们(men)持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一(yī)些短期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信心(xīn)出现了波动。投资(zī)者预期(qī)变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的(de)发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的(de)基本(běn)原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着(zhe)利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的(de)投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们(men)会(huì)一如既(jì)往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集(jí)团(tuán)，增持(chí)了(le)工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是(shì)因(yīn)为长期观(guān)点没有大的变化(huà)。对中国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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