惠安汇通石材有限公司惠安汇通石材有限公司

元的结构和部首是什么意思,元的结构和部首是什么字

元的结构和部首是什么意思,元的结构和部首是什么字 光伏行业2022年盘点:3家上游硅企利润占半壁江山,中下游“内卷”亟待上游“放水”

  2022年是国内实施“双碳战略”的攻坚之年,作为新(xīn)能源(yuán)的重点领域(yù),光伏设备行业备受瞩目。尽管在政策扶持和行业(yè)高成(chéng)长性背景下,上市企业产量不断扩大(dà),营收、归母净(jìng)利(lì)润不断(duàn)增长(zhǎng),但行业(yè)内上(shàng)中下游(yóu)板块的盈(yíng)利能力分化严重,亟待引起注意。

  金融界上市(shì)公司研(yán)究(jiū)院的(de)数据显示,光伏设备产业链盈利参差不齐。光伏设(shè)备(bèi)行业主要分为5大板块,分别(bié)是上游的硅(guī)料(liào)硅片生产加工板块,中下游的光伏(fú)加工设备、逆变器、光伏辅材和光伏电池组件(jiàn)。利润结构整体呈现金(jīn)字塔结构,上(shàng)游板(bǎn)块(kuài)处(chù)于金字(zì)塔(tǎ)底层,2022年3家相(xiāng)关(guān)企(qǐ)业净(jìng)增(zēng)长的利润贡献占(zhàn)比(bǐ)就高(gāo)达55.59%,而中(zhōng)下游45家(jiā)企业总(zǒng)体利润贡(gòng)献度小,且(qiě)毛利(lì)率不足20%,企业间的竞(jìng)争加剧。

  随(suí)着2023年硅料硅片价格下行(xíng)预期增加,结合对企业经营数据变化的分析(xī),可以看(kàn)出(chū):光伏设备的上游将迎来(lái)降价与去库存阶段,这对于中下游企业来(lái)说(shuō)意味着原(yuán)材料成本得到控制,利于企业经营(yíng)能(néng)力提升。

  归母(mǔ)净利润突破千亿,八成企业利润增长 元的结构和部首是什么意思,元的结构和部首是什么字>

  在“双碳战略”背景(jǐng)下,作元的结构和部首是什么意思,元的结构和部首是什么字(zuò)为清洁能源重要方向(xiàng)的(de)光伏设备(bèi),市场加大对(duì)上市公司的扶(fú)持力度。金(jīn)融界(jiè)上市公司研究(jiū)院统(tǒng)计发现,行(xíng)业中48家(jiā)上市公(gōng)司,有33家2022年获得的(de)政府补助较2021年增加;累计获得政(zhèng)府补助54.63亿(yì)元,较2021年增(zēng)长56.56%。

  在政(zhèng)府加大扶(fú)持背后(hòu),与之(zhī)同步的是(shì)上市企业经营规模不(bù)断(duàn)扩(kuò)大,利润增速可观。产量方面来看,根据国家(jiā)能源局数据(jù),2022年多(duō)晶硅产量82.7万(wàn)吨,同比增长63.4%;硅片产量357GW,同比增长(zhǎng)57.5%;电池片产量(liàng)318GW,同比增长60.7%;组件(jiàn)产量(liàng)288.7GW,同(tóng)比增长58.8%。可以(yǐ)看(kàn)出,光(guāng)伏制造端产量(liàng)均实现50%以上增速。

  盈利方面来看,2018年光(guāng)伏设(shè)备行业(yè)实(shí)现归母净利润(rùn)118.05亿元,至2022年增长(zhǎng)至1051.54亿元,5年(nián)复合增(zēng)速高达54.86%。其中,2022年业绩(jì)增速达到136.17%。

  48家企业平均(jūn)归母净利润(rùn)增速(sù)达到162.11%,增速(sù)在(zài)200%以上、100%至200%之(zhī)间以及100%以内的企业(yè),分别为(wèi)8家、12家和19家。仅(jǐn)有福斯特、安彩高科(kē)等9家企(qǐ)业2022年(nián)业绩下滑。

  其中(zhōng),爱旭(xù)股份2022年实现(xiàn)归母(mǔ)净利润23.28亿元,同比增长1954.33%,增速居行(xíng)业第2。公司在(zài)去年(nián)电池片环(huán)节尤其是大尺寸电池处于供不应求的状态,年内累计实现(xiàn)电池销(xiāo)量34.42GW,同比增长(zhǎng)82.65%,盈利能(néng)力持续提(tí)升。

  表(biǎo)格:2022年光伏设(shè)备行业归(guī)母净利润增速(sù)居(jū)前(qián)的企业

1

  制图:金融(róng)界上(shàng)市公司研究院;数据来源:巨灵财经

  上(shàng)游板(bǎn)块(kuài)毛利率2年(nián)增长20个百(bǎi)分点,3家(jiā)企业净利润(rùn)贡献过半

  光伏设备(bèi)行业(yè)整体毛(máo)利率为22.91%。对各(gè)板(bǎn)块毛(máo)利率分析发现,上中下游呈(chéng)现的结果(guǒ)参差不齐,上(shàng)游硅料硅(guī)片享受到光伏(fú)产业的红利,行业(yè)有竞(jìng)争(zhēng)壁垒,参与(yǔ)厂商较少(shǎo),企业(yè)毛利率较高;而中下游多数板块毛利率不及行(xíng)业平均。

  数据显示,上游的(de)硅料硅片(piàn)2020年毛利率为23.19%,在5个板块中毛利率第2低,仅高过光伏电池组(zǔ)件(jiàn)。但2022年板块(kuài)毛利率上涨至43.61%,成(chéng)为光伏设备行业毛利率最(zuì)高的(de)板块(kuài)。

  硅(guī)料硅(guī)片板(bǎn)块毛(máo)利率较(jiào)快(kuài)提升,首先是(shì)源(yuán)于(yú)供不应(yīng)求背景(jǐng)下的(de)涨(zhǎng)价。作为(wèi)光伏设备行业(yè)的原(yuán)材料(liào)方,硅料硅(guī)片板块可以形容其为“卖铲人(rén)”。2022全年虽然硅(guī)片价(jià)格(gé)波动巨大,但从2020年以来的数据(jù)来看,硅片价格依然处(chù)于高位。特别是(shì)上半年硅片价格(gé)持续高位运行,硅片需求端旺盛(shèng)之下,众多硅片、电(diàn)池厂商纷纷(fēn)与(yǔ)硅料企(qǐ)业签订巨(jù)额(é)订单,提前完成备货(huò)。

  上游(yóu)的头部企业代(dài)表(biǎo)之一通威(wēi)股(gǔ)份(fèn),曾在2022年(nián)报中提及量(liàng)价(jià)双(shuāng)升,指出受益于多晶硅产能缺口,相(xiāng)关产品(元的结构和部首是什么意思,元的结构和部首是什么字pǐn)持续(xù)扩产,价格(gé)同比上(shàng)涨显(xiǎn)著(zhù),进而(ér)带(dài)动毛利率提升。

  其次,硅料(liào)硅片板块(kuài)进入壁(bì)垒高(gāo),深耕(gēng)该领域(yù)的企(qǐ)业容易形成规模(mó)效(xiào)应(yīng)。这一板块仅有3家(jiā)上市公(gōng)司,不容易(yì)形成恶性竞(jìng)争。2022年,3家企业业绩均呈现爆发(fā)式(shì)增长(zhǎng),平(píng)均归母净利润增(zēng)速为172%,特别是大(dà)全能源2022年归(guī)母净利润191.21亿元,同比增长234.06%,业(yè)绩增(zēng)速领(lǐng)先(xiān)。

  值得注意(yì)的是(shì),48家光(guāng)伏设备行业2022年累计归母净利润增长606.30亿元,而通威股份、大全能源和TCL中(zhōng)环3家(jiā)硅(guī)料硅片企(qǐ)业(yè)归母净(jìng)利润就增长了337.05亿元,占比(bǐ)为55.59%。而这3家企(qǐ)业(yè)2022年总共实现归(guī)母(mǔ)净利润516.66亿元(yuán),占(zhàn)光伏设备行业(yè)整体归母净利润的49.13%。

  表格:3家(jiā)硅(guī)料(liào)硅片企业(yè)经营情况

2

  制图:金融(róng)界上市公司研(yán)究院(yuàn);数据来源(yuán):巨(jù)灵(líng)财(cái)经(jīng)

  光伏中下游”内(nèi)卷”,中(zhōng)游两大板块平均毛利率不超17%

  相比风光(guāng)的(de)上游(yóu),中下游涉及光(guāng)伏电池组件、光伏辅材等(děng)领域(yù)参与厂(chǎng)商较多,企业间竞(jìng)争激烈。整体而言,光伏(fú)设备中下游板块2022年毛利率呈现下行趋势,45家(jiā)企业平均(jūn)毛利率下滑(huá)0.72%,进而影响公司盈(yíng)利情况(kuàng)。上游硅料(liào)硅片爆(bào)赚的(de)背后,是中下游45家企业2022年归母净利(lì)润(rùn)累计增长269.25亿元,净利润增长(zhǎng)贡献(xiàn)没有过半。

  从2020至(zhì)2022年板块毛利(lì)率数据来看(kàn),中下游领域的光伏加工(gōng)设备和逆变器毛(máo)利率(lǜ)3年(nián)来(lái)基本持平,而光伏辅材和光伏电(diàn)池组件毛利率下(xià)滑(huá)明(míng)显,特(tè)别是光伏(fú)电池组件成为(wèi)毛利率最(zuì)低的板块。

  表格:光(guāng)伏设备行业不同板块(kuài)的毛利率(lǜ)情(qíng)况(kuàng)

3

  制图:金融界上市公司研究院;数据来源(yuán):巨灵财经

  具体来看,光(guāng)伏电池组件板(bǎn)块11家上市公司(sī),平(píng)均(jūn)毛(máo)利率(lǜ)为11.76%,属于沪(hù)深300的(de)头部企业隆基绿能毛利率仅有15.38%,居板块第2。航天(tiān)机电、协鑫(xīn)集成(chéng)和亿(yì)晶(jīng)光电毛利率不足10%。

  光伏辅材板块涵(hán)盖18家企业,企业数(shù)量较多竞争(zhēng)激烈。这一板(bǎn)块毛利率(lǜ)2020年以来(lái)逐(zhú)年下滑(huá),2022年平均(jūn)毛利率(lǜ)为16.85%。其中,由于原材(cái)料涨价(jià)等因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng),福莱特的主业光伏玻璃毛利率下降12.39个百分点,影响整体(tǐ)毛利率。

  相比(bǐ)而言(yán),逆变器板(bǎn)块有6家企(qǐ)业,数量(liàng)相对较少,板块整体毛利率为32.02%。禾迈(mài)股份的毛利率在该板块第一,达到42.75%。此外,作为(wèi)逆(nì)变器板块的绝对龙头,阳光电源2022年毛利率为24.55%,提升2个百(bǎi)分点以上。公司去年(nián)逆变器全球出(chū)货量(liàng)达77GW,逆变(biàn)设(shè)备全球累计(jì)装机量已(yǐ)突破(pò)340GW,逆变(biàn)器在(zài)全球主流市场占(zhàn)有(yǒu)率第(dì)一。

  硅料(liào)硅片存(cún)货周转(zhuǎn)速(sù)度放慢,中下游(yóu)盈利能力有望(wàng)改善

  光伏设备(bèi)行业上游“躺赚”,中下(xià)游“内卷”是(shì)行业写(xiě)照,而自2022下半年硅料硅(guī)片价(jià)格自高位走出下行(xíng)趋(qū)势,行业格(gé)局将发生怎(zěn)样的改变?

  数据显示(shì),相(xiāng)比2022年单晶硅等硅片的(de)阶段高(gāo)点,多数硅片价格下跌幅度超过(guò)30%。根据中国有色金(jīn)属工(gōng)业协会硅业分会公布的(de)最新(xīn)数(shù)据,5月11日当周M10单(dān)晶硅片价(jià)格区间在5.0-5.4元/片(piàn),成交均价降至5.25元/片,周环比降幅为16.4%;G12单晶硅片价格区(qū)间在7.0-7.6元/片,成交均价降至7.28元/片(piàn),周环比(bǐ)降(jiàng)幅为9%。

  从3家硅料硅片企业的经营数(shù)据也可看出硅片价格下(xià)跌对上游公(gōng)司盈(yíng)利的影响。今年一季度,大全能源实现归母净利润29.11亿元,同比下滑32.49%;通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份和TCL中环相(xiāng)比(bǐ)2022年(nián)同期增长动能(néng)放缓。

  另外,3家企(qǐ)业今年一(yī)季度存货(huò)周转率数(shù)据发现,无论是环比还(hái)是同比,相较而言都(dōu)有明显下行(xíng)趋势,说明当前有库存积压风险(xiǎn)。以大(dà)全能(néng)源为例(lì),2022年(nián)一季(jì)度存(cún)货周转率为2.08,今年同期为1.04。

  图片:硅料硅片(piàn)企(qǐ)业存(cún)货周转率变化趋势

1

  制图(tú):金融界上市公司研(yán)究(jiū)院;数据来源:巨灵财经

  专业(yè)人士认为,上游硅(guī)料(liào)硅片面临(lín)短期供过于求的局面,在清理库存的阶段下,硅(guī)片价格还(hái)有(yǒu)进一步下行(xíng)空间。这对于光伏(fú)电池组件、光伏加工(gōng)设备(bèi)等对(duì)中下(xià)游板块,将能较好控制原材料成(chéng)本,对提升毛利率、营收率等有一定帮助。

未经允许不得转载:惠安汇通石材有限公司 元的结构和部首是什么意思,元的结构和部首是什么字

评论

5+2=