个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)试点(diǎn)落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进入为(wèi)期一年的试点，在全国(guó)选取了36个试(shì)点(diǎn)城市和地区进行(xíng)推进。据人力资(zī)源和社会保障部(bù)数据(jù)显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人(rén)养老(lǎo)金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道(dào)之(zhī)一，证券公司凭(píng)借(jiè)其与(yǔ)权益产(chǎn)品的(de)紧密联系和与(yǔ)投资者的深度了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面已有多方实(shí)践。时值(zhí)个人(rén)养(yǎng)老金业务试点推行半年之际(jì)，中国(guó)基金报记(jì)者深入多(duō)家券商，了解个人(rén)养老金代销中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老(lǎo)金市(shì)场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来，个(gè)人养老(lǎo)金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至(zhì)今(jīn)年3月31日，证(zhèng)监会更新(xīn)名录(lù)中(zhōng)个人养老金(jīn)基金数量(liàng)增加(jiā)至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安(ān)信证券及(jí)中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南(nán)新增获批(pī)。

　　作为公募基金最(zuì)主要的(de)代销方之一，证券公司(sī)在个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点的铺开和推(tuī)广中持续发力，个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)也成(chéng)为大型券商(shāng)们财富管理转型的(de)重要(yào)抓(zhuā)手。通(tōng)过精心(xīn)布局产品及渠(qú)道(dào)，与基(jī)金投顾服务结合(hé)，试点券商充(chōng)分(fēn)发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要(yào)精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品名录显示，当前上线个(gè)人养老(lǎo)金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分别为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明(míng)显限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大(dà)多数试点券商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺(shùn)利获得首批个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)销售资格，完成全部(bù)40家基(jī)金管理公司共(gòng)计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实(shí)现个(gè)人养老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人向(xiàng)中国基(jī)金报记者介(jiè)绍称，中信建投(tóu)已(yǐ)引进华夏(xià)基金(jīn)等(děng)发行(xíng)养老基(jī)金管理人的137只Y份额(é)产品，后续将不断完(wán)善产品(pǐn)池。东方证(zhèng)券亦(yì)表(biǎo)示，目(mù)前(qián)已基(jī)本实现了(le)养老(lǎo)公募基金(jīn)的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从客户服(fú)务办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险(xiǎn)收(shōu)益多(duō)元的产品货架能够带给客户更好的服务办(bàn)理体(tǐ)验，产品布(bù)局(jú)的“全面”是个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角(jiǎo)度讲，大部分客(kè)户对于金融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力、投资(zī)意愿、投(tóu)资目(mù)的(de)的(de)认知较为模糊(hú)。帮助客(kè)户做好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助客户筛选“合(hé)适的产品”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人(rén)养老金可投资的(de)产(chǎn)品类型的基(jī)础(chǔ)上，各家(jiā)机构(gòu)需要深入、充分、严(yán)谨地研(yán)究每类产品的特性；结合存量客户的个(gè)性化画像和(hé)客户特点，为客户提供切(qiè)实(shí)可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资(zī)者来说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老金(jīn)账户的(de)理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多(duō)重福利动员，二是个人养老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是(shì)，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金(jīn)退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利用长期投(tóu)资，但如何(hé)投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么(me)、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么(me)买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如(rú)何让(ràng)投资者选择到适(shì)合自己的(de)产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有(yǒu)近万名高素质的投资顾(gù)问，帮(bāng)助客户甄选适合自身(shēn)的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品，做好养老规(guī)划和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)采取(qǔ)线上(shàng)线下(xià)相结(jié)合的方式，注重交流和体验，为(wèi)客户提供(gōng)有温(wēn)度的专业服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养(yǎng)老金(jīn)基金特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个(gè)人养老金基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信赖的养老(lǎo)金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息”等(děng)特色养老金基金产(chǎn)品清(qīng)单，满足养(yǎng)老金客户(hù)个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不(bù)得不承(chéng)认的(de)是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在(zài)“金融圈”内并(bìng)不算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大(dà)型商业银(yín)行(xíng)的优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银行(xíng)召开的(de)2022年报发布(bù)会上，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该(gāi)行已经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全(quán)行(xíng)业第(dì)三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布(bù)投(tóu)资(zī)者(zhě)通过其(qí)渠道开通个(gè)人养老金(jīn)账户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅可(kě)查询商业银行个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养(yǎng)老金业务的(de)银行中，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易(yì)业务，8家同时开(kāi)展了基金交易业务、保险交易(yì)业(yè)务(wù)和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业(yè)银(yín)行(xíng)所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和(hé)渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个(gè)人养(yǎng)老金业务的规模相对(duì)有限，仍处于积极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点(diǎn)数量难(nán)以比拼(pīn)，但(dàn)券商发力个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个(gè)人养老金业务(wù)时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务(wù)作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业务从引导客(kè)户(hù)形成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从(cóng)产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品优选、再到组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)的全周期专业资配服务(wù)和一站(zhàn)式的产(chǎn)品选择(zé)。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户(hù)提(tí)供含账(zhàng)户管理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务(wù)陪伴于一体的个人养老金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服(fú)务投(tóu)资(zī)者外，“走出去”也(yě)是部分券(quàn)商开(kāi)拓(tuò)个(gè)人(rén)养老金业务的(de)解(jiě)决(jué)方(fāng)案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者(zhě)介绍，东方(fāng)证券基于(yú)对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的深(shēn)入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了“上(shàng)海深度(dù)、全国广(guǎng)度”的(de)推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同(tóng)系统内成(chéng)员公(gōng)司开(kāi)展走(zǒu)进企业(yè)推广个(gè)人养老金活动，为企业单位员工(gōng)提供(gōng)个人养老金(jīn)上门服务(wù)，免去(qù)客户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节(jié)约(yuē)客(kè)户时间。展业初期组织了(le)超过(guò)100场的个人养老金(jīn)走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商(shāng)代销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老金市场。如今，个人(rén)养老金制度实施(shī)已有半年，相关产品的(de)收(shōu)益率和回(huí)撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持(chí)续成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成(chéng)为券商财富管理转型的核(hé)心方向之一(yī)。通(tōng)过(guò)不断完善客(kè)户服(fú)务体(tǐ)系，满足客(kè)户(hù)多层次金融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在业(yè)务内涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示(shì)，在(zài)客户分类(lèi)服(fú)务方面(miàn)，会根据国家政策选择社保关(guān)系在(zài)先行城市(shì)（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的(de)客户进(jìn)行第一阶段的重点服务(wù)，对其他客(kè)户(hù)会随着(zhe)试点扩大(dà)和客户(hù)画像的覆盖(gài)进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司(sī)可(kě)重点关注(zhù)企(qǐ)事业(yè)单位员工，特别是大中(zhōng)型城市(shì)具有一定经营规模(mó)的企业员(yuán)工(gōng)，他(tā)们(men)能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备(bèi)一定投资意(yì)识和财(cái)务认知(zhī)；这类人群对(duì)未来退休有螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭一定(dìng)的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养(yǎng)老(lǎo)金是一个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在客(kè)群可以全市(shì)场覆盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通过投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造(zào)更(gèng)多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户(hù)的风险偏(piān)好，结合(hé)稳健、平(píng)衡、积极等不同(tóng)风(fēng)险类型的养老(lǎo)基金，帮助(zhù)客(kè)户建立个(gè)人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助(zhù)客(kè)户有效应对投资组合净值的波(bō)动，引导客户持续参(cān)与(yǔ)养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资，提升(shēng)客户养(yǎng)老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表(biǎo)示，会(huì)针对不(bù)同风险承(chéng)受能力、不同(tóng)年(nián)龄(líng)结(jié)构和不同(tóng)资(zī)金体量制(zhì)定(dìng)个性化养老策略。比如对每年享税(shuì)优的(de)1.2万个人养老金(jīn)，为(wèi)居民(mín)（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要求(qiú)的(de)金(jīn)融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁(bì)”理财案(àn)例(lì)、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资(zī)金，提供更丰(fēng)富(fù)的“安养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补充养老(lǎo)解(jiě)决方(fāng)案、定期的(de)养老方案跟踪报告(gào)以及养老直(zhí)播(bō)服(fú)务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光(guāng)，打造(zào)增量市(shì)场，承担起构建养老金第三支(zhī)柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投教方面，应加大资源投(tóu)入，通过教育和(hé)陪伴，提高客(kè)户对个(gè)人养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过(guò)上(shàng)门服务的(de)方式(shì)触(chù)达企业和客户，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育(yù)活(huó)动，帮(bāng)助客户(hù)了解个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长(zhǎng)期规划，激发(fā)客户对个人(rén)养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面(miàn)，建立内(nèi)容(róng)丰富的(de)一站式个人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括产品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查(chá)询等基(jī)础功(gōng)能，提供丰(fēng)富(fù)的养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与(yǔ)客户的(de)深度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技(jì)应(yīng)用方面，引(yǐn)入智(zhì)能科技和人(rén)工智(zhì)能(néng)技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户(hù)的风(fēng)险承受能力、资(zī)产状况(kuàng)和目标退休年限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提(tí)供实时(shí)投资组合跟踪和风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮(bāng)助客户更好(hǎo)地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业务负责(zé)人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通(tōng)过“人(rén)+科技”，在大数据智(zhì)能客户(hù)分析(xī)系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千人千面”的(de)个性化服(fú)务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后(hòu)面的(de)“0”，二(èr)者有机(jī)结合(hé)，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制(zhì)度实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不(bù)大？产(chǎn)品能不能满足(zú)真正的养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金的整体收(shōu)益(yì)水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场149只公(gōng)募养老(lǎo)基(jī)金产品，近七成收益(yì)告(gào)负。其中，业绩垫(diàn)底的一只(zhǐ)个人(rén)养老目标基金自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方、华夏等(děng)旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投资者(zhě)更希望能(néng)实(shí)现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性的产品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客(kè)户通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的(de)初衷。”银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负责人介绍，目前(qián)个(gè)人养老金可投资的4类(lèi)产品风险收益(yì)特点明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金(jīn)安全、有的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类(lèi)别很(hěn)难做到在保证(zhèng)其特(tè)点达(dá)到的同(tóng)时(shí)又规避掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的(de)投资者比较合适(shì)，性价比(bǐ)高的中波(bō)动(dòng)中回撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品(pǐn)对(duì)于(yú)还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投资(zī)者也是可(kě)以选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品(pǐn)评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区(qū)分出产品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能(néng)公平(píng)、公正地对同类或者同策略产品进行(xíng)综合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能真正将好的(de)产品、合适的(de)产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的(de)客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分为(wèi)目标(biāo)风险型和目标日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自身投(tóu)资目(mù)标和风险(xiǎn)承受能力选择(zé)具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的客户可(kě)选择目(mù)标(biāo)日期(qī)型中的(de)稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表(biǎo)示(shì)，目前我国城镇(zhèn)职(zhí)工(gōng)养老金替代率尚有不(bù)足，根(gēn)据国际经验，如果退休后(hòu)的(de)养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由于(yú)个人(rén)养老金取(qǔ)用(yòng)需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受一定的短期(qī)波动，对于追求长期投资收益(yì)的客户，可以配(pèi)置一定高比例资金(jīn)在(zài)权(quán)益型(xíng)资产上，实(shí)现养(yǎng)老投(tóu)资的保值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负责人也(yě)认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠金融属性，需要关(guān)注(zhù)老百(bǎi)姓长期保值(zhí)增值(zhí)的(de)养老需求(qiú)。站在资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长期(qī)资金(jīn)的稳(wěn)健(jiàn)投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过(guò)投资不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金(jīn)融资产(chǎn)，有(yǒu)助于实(shí)现风险分散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而更好地(dì)满足(zú)投资者的养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业(yè)务积(jī)极(jí)发(fā)展(zhǎn)的同(tóng)时，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银(yín)行、券商、基(jī)金独立(lì)销售(shòu)机构都可(kě)参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说(shuō)是竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每家(jiā)机构(gòu)可以根据自(zì)己(jǐ)的(de)资(zī)源禀赋，充分发挥自(zì)身(shēn)优势，服务好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一(yī)是增强(qiáng)基础(chǔ)设施(shī)建设，能(néng)在服务时效性(xìng)上与银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增加产(chǎn)品销售(shòu)范围，在(zài)养老品类上螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭更加(jiā)丰富(fù)，除特(tè)殊产品外，增(zēng)加(jiā)可(kě)为客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划业务合规(guī)性，为不(bù)同的客(kè)户(hù)提供基于客户需求和画(huà)像的养老规(guī)划(huà)方(fāng)案(àn)。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务(wù)负(fù)责(zé)人提出，当前(qián)的政策(cè)要求下(xià)，客户如(rú)果想在券商端参与螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭个(gè)人养老(lǎo)金投资，需要分别在银行端(duān)、个税(shuì)端(duān)进行一系列前(qián)序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务(wù)流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的(de)管理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进(jìn)一步为投(tóu)资者提供更丰(fēng)富的个人养(yǎng)老金(jīn)配置方案。未来期待能够从政策端进一(yī)步简化(huà)投资(zī)者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人(rén)养老(lǎo)金品种的引(yǐn)入(rù)和研发(fā)上(shàng)的政(zhèng)策支(zhī)持，丰(fēng)富客户多(duō)元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发力个人养(yǎng)老第(dì)二曲(qū)线(xiàn)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人(rén)发现自己的退税比去年多了(le)不少，仔(zǎi)细询问之下才发(fā)现，是因为去年底开通了(le)个人(rén)养老金业务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少本来(lái)不想开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人社(shè)部披(pī)露的(de)数(shù)据，截(jié)至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增(zēng)加了500万户，开户速(sù)度明显提(tí)升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数(shù)快速攀升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)的收(shōu)益(yì)率远低于预期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了(le)解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好和养老规划，也(yě)需(xū)要(yào)业务人(rén)员及其所(suǒ)在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者认为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个人或家庭养老的(de)全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综合考虑；大(dà)多数产品流动性差，难以预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然(rán)近半年来(lái)，个人养老金产品正(zhèng)在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开户热投资(zī)冷”的现象没(méi)有随(suí)之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清(qīng)华五道口全球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老金试(shì)点效果呈“两低三(sān)不(bù)”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本(běn)养(yǎng)老保险参保人数比例低(dī)、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参(cān)保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不(bù)均衡的问题，国家(jiā)金融监(jiān)督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关于促进专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险发展有关事项(xiàng)征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)。根据(jù)征求意(yì)见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保险拟由(yóu)试(shì)点业务转为(wèi)常(cháng)态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随(suí)着专(zhuān)属商业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化(huà)业(yè)务，参与该项业务(wù)的险企数量将增加(jiā)不少。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)是对接个人养老(lǎo)金制度的主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这(zhè)意(yì)味着个人养老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进(jìn)取型两种风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金(jīn)融机构呼吁从产(chǎn)品设计(jì)端解决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人(rén)看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风险(xiǎn)相比(bǐ)，有其更(gèng)加突出(chū)的特点(diǎn)，包(bāo)括(kuò)为退休(xiū)人群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通(tōng)胀的(de)收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能(néng)养(yǎng)护和医疗应(yīng)急(jí)资产、为退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养老保(bǎo)障/养(yǎng)老(lǎo)生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产品的(de)设(shè)计初心(xīn)，必须(xū)切实(shí)从(cóng)客(kè)户(hù)需求出发；养(yǎng)老金(jīn)融产品(pǐn)的设计(jì)理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移(yí)上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的(de)设计成(chéng)果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充(chōng)分利用(yòng)资(zī)本市场具有(yǒu)良好增值能力(lì)资(zī)产的养老产品(pǐn)取决(jué)于发行人(rén)（或管理人(rén)）的(de)产品设计能力和资产(chǎn)管理能力(lì)。“证券公司作为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合(hé)作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能方(fāng)面更有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体(tǐ)的(de)产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人(rén)养老业务负责(zé)人建议，参(cān)考(kǎo)部分发达(dá)国家的(de)经(jīng)验(yàn)，未来除了(le)股、债配置，或(huò)在(zài)未来可以考虑增(zēng)加底层(céng)可投标的类(lèi)型(xíng)，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另类(lèi)资(zī)产，丰富(fù)投资者的可选标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直(zhí)接在开户的(de)时候做(zuò)投(tóu)资(zī)选择。这样在开户的时候就可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个(gè)人养老金可能面临的流(liú)动性问题，长城人(rén)寿保(bǎo)险股(gǔ)份有限公司总经理(lǐ)王玉改近(jìn)日表示，保险公(gōng)司(sī)可以通过(guò)“保(bǎo)单质(zhì)押贷款(kuǎn)”等(děng)多(duō)种金融工(gōng)具来(lái)解(jiě)决客户对短(duǎn)期资金(jīn)的(de)需求。

　　券(quàn)商发力(lì)个(gè)人(rén)补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足个(gè)人或家庭养老的全面需求，多家券商还发(fā)力个人养老金账户以(yǐ)外的(de)个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例(lì)如银河证券(quàn)的“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者，目前(qián)，银河(hé)证券(quàn)已根据在(zài)职群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特点，已(yǐ)退休人群养老需求的流动(dòng)性、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积(jī)极履行养老保障(zhàng)社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规划与满(mǎn)足(zú)不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”则基于(yú)个人(rén)养老场景，引入更丰富(fù)的养老型年(nián)金、增额终身寿(shòu)等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性(xìng)资(zī)产，满足客户多样化(huà)、多层级(jí)的(de)养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业(yè)务中(zhōng)的(de)企业年金业务，银河证(zhèng)券还上(shàng)线了自研的(de)年(nián)金综合评价系(xì)统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通过(guò)客(kè)户(hù)提供的(de)“脱敏”后(hòu)年(nián)金组合(hé)净值与持股比例等数据，结合(hé)公(gōng)募基金(jīn)、股(gǔ)市债(zhài)市数据，展示客户(hù)委(wěi)托年金组合的评价结果。此(cǐ)外(wài)，也可以利用年金机制间接服务(wù)背后的企业员(yuán)工和(hé)机(jī)构(gòu)事业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截至目前，银(yín)河证(zhèng)券基金研究中心已(yǐ)为部分(fēn)省市提供(gōng)职业年金的组合(hé)评(píng)价与管理(lǐ)咨询服务(wù)，也计(jì)划结合(hé)机构(gòu)条线业(yè)务规划为央企与(yǔ)国(guó)企(qǐ)提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署(shǔ)的(de)年(nián)金(jīn)综合评价系统及研究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养老属(shǔ)性的(de)综合(hé)金(jīn)融服务(wù)体系(xì)均是公司积极响应国家(jiā)养老发展战略(lüè)而推出的新服务，体现了(le)在(zài)第(dì)二、三支柱上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大支柱养老(lǎo)金业务，目前公(gōng)司已初(chū)步建立了(le)个人养(yǎng)老金及个人养(yǎng)老金(jīn)融服务体系(xì)，充分(fēn)利(lì)用金融产品代理销售(shòu)牌(pái)照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温(wēn)度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)开通过程(chéng)非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有(yǒu)不少开(kāi)户(hù)人在我们(men)介绍之前都已(yǐ)有所了(le)解，感觉这项制度的普及度和客户认识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并没(méi)有存钱，或存了钱没(méi)有开始(shǐ)投资，主要(yào)因为不知道如(rú)何(hé)选择(zé)产(chǎn)品或(huò)者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况(kuàng)下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详(xiáng)细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人(rén)养(yǎng)老金制度落地已经过去半年(nián)，民众(zhòng)接受度和业务进展情况(kuàng)如何(hé)？从业(yè)人员(yuán)在具(jù)体实(shí)操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实地探(tàn)访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商(shāng)营业部(bù)，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠(huì)

　　中老年人更(gèng)在(zài)意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据(jù)人社部和国家社(shè)会保险公共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年(nián)时间的发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数量(liàng)和参(cān)与人数方(fāng)面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部(bù)财(cái)富(fù)管理相关岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个(gè)人(rén)养老金业务的热(rè)情和关(guān)注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了(le)个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业(yè)员工(gōng)、学(xué)校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位(wèi)组(zǔ)织来了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了(le)解了身边两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注的(de)问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不(bù)同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记(jì)者，自从(cóng)工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿(ná)来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度后，就分一(yī)部(bù)分在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会(huì)影响她未来的(de)生活质量，并且放进(jìn)个人养老(lǎo)金账户是在基(jī)本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是(shì)买(mǎi)个人养老(lǎo)金可以享受税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退休后的(de)生活质量还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦(tǎn)言(yán)，他们在日(rì)常介绍个人养老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不(bù)同年龄群体的(de)不同(tóng)需求和想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比如(rú)给刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金(jīn)业务取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还有(yǒu)不少已经(jīng)了解(jiě)个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人(rén)养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的(de)只有(yǒu)900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业务的(de)开展中感受到，一些客户开(kāi)了(le)户但没存储的(de)主要顾虑是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔(bǐ)用钱时(shí)会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户则(zé)是(shì)认为在个人养老金产(chǎn)品并(bìng)非(fēi)专(zhuān)门设计且收(shōu)益优势不明(míng)显，目前个人养老(lǎo)金可(kě)以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财(cái)、养老保险产品、养(yǎng)老目标基(jī)金四类产品，即(jí)使不通过个人养老(lǎo)金账(zhàng)户也可以直接(jiē)买，且(qiě)收(shōu)益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业(yè)人员(yuán)的(de)角度谈到了推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支持(chí)代(dài)销公募基金(jīn)，无法(fǎ)代(dài)销存款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商(shāng)业养老保险，有(yǒu)些客户(hù)风险承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等(děng)级的产品，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达到资(zī)产配(pèi)置的需求。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部(bù)分年轻人向记(jì)者(zhě)直言(yán)，对于离退休还较遥远的群(qún)体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼(yǎn)下的生(shēng)活和经济状况(kuàng)才是(shì)更(gèng)重要的(de)。

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