金融(róng)界4月(yuè)28日(rì)消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作相(xiāng)关业务(wù)，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人就(jiù)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民币投(tóu)资银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入(rù)备(bèi)案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前(qián)可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议(yì)。境内(nèi)投资(zī)者应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomb全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制erg，未来(lái)可应市场需求加(jiā)入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交易平台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成即视为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交易平台(tái)与境内电子(zi)交易(yì)平台的连(lián)接(jiē)，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银(yín)行间市(shì)场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或(huò)作为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算(suàn)公司综(zōng)合清(qīng)算会员代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易(yì)进行风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的交易(yì)及时纳入集(jí)中清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算公司(sī)或其(qí)综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)完成保(bǎo)证金(jīn)及(jí)资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行(xíng)衍生品交易(yì)的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算机构作为(wèi)中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者达成的(de)交易在经过(guò)上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独(d全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制ú)立的新合(hé)约(yuē)，分(fēn)别为(wèi)境(jìng)外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置(zhì)方式进行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付(fù)系(xì)统(tǒng)办理(lǐ)。同(tóng)时(shí)，场外结算公司(sī)可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币基(jī)本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入资(zī)金的(de)本(běn)息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立于(yú)每一(yī)中(zhōng)央(yāng)对手方从(cóng)各自(zì)清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证(z全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制hèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外(wài)币账(zhàng)户(hù)，相关(guān)账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送(sòng)义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨(kuà)境收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易(yì)如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集(jí)中进行国(guó)际收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名义本金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并(bìng)对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务(wù)范围(wéi)的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入(rù)银(yín)行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)完善(shàn)人(rén)民币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，应当(dāng)确(què)保与其(qí)相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得的人(rén)民币资(zī)金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融(róng)市场基础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民(mín)银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)相关数(shù)据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”数(shù)据(jù)的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库，在中国(guó)外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发(fā)布(bù)。

　　十四(sì)、“互(hù)换通(tōng)”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

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