今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大(dà)，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外(wài)“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间(jiān)正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额(é)小于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国(guó)正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中国特色(sè)估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一(yī)只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发(fā)行(xíng)工作，但并(bìng)不(bù)会过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续(xù)推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资(zī)本(běn)市场的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司也积(jī)极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能的发(fā)挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的(de)重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企(qǐ)业(yè)的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的(de)各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领域在(zài)新环(huán)境下(xià)的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一是(shì)央(yāng)企是(shì)实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色(sè)现代资(zī)本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有(yǒu)望迎来(lái)估(gū)值修复(fù)。

　　汇(huì)添富(fù)基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全(quán)部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的(de)需求(qiú)。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报(bào)指数具备(bèi)较(jiào)好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

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　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做(zuò)市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排(pái)做(zuò)市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派(pài)”来担(dān)纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突(tū)出：1、市(shì)值优势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三(sān)、红(hóng)利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)与其经济地(dì)位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中国(guó)特色(sè)估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行情(qíng)。

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