美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密(mì)集型的科(kē)技以及生(shēng)物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的(de)关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静(jìng)的(de)时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人(rén)员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连(lián)续(xù)加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国债(zhài)务上限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面(miàn)临严(yán)重后(hòu)果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情(qíng)况(kuàng)出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势(shì)。近期市场的(de)关(guān)注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的(de)情(qíng)况下(xià)，美国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济(jì)面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于(yú)数(shù)据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联(lián)储或(huò)将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接(jiē)下来的(de)议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大(dà)跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季(jì)用(yòng)油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首(shǒu)的(de)中东产(chǎn)油国(guó)为(wèi)稳(wěn)定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前(qián)低的支撑(chēng)力度(dù)。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再(zài)存在加(jiā)息(xī)对大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出(chū)现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的(de)开工率(lǜ)看，道(dào)路(lù)需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对(duì)PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院(yuàn)能(néng)化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn)金流(liú)明六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累(lèi)积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需(xū)求再(zài)起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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