中国(guó)金融(róng)行业加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(b二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥ié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要(yào)还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资(zī)者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券将受二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速(sù)了在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机(jī)构来华(huá)展业便利(lì)度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dà二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥i)来(lái)了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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