北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成(chéng)为更好的(de)国(guó)家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对(duì)象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便(biàn)有一(yī)些不确(què)定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会(huì)得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的(de)净资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银(yín)行。但(dàn)巴菲(fēi)特(tè)对金(jīn)融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（60安徒生童话的作者叫什么安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介名字，安徒生童话的作者简介3195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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