自4月下(xià)旬高点(diǎn)回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对上述(shù)板块投资(zī)价值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置(zhì)的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资(zī)金净(jìng)流入(rù)也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源(yuán)于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市场关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下(xià)行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计(jì)算机和通(tōng)信板(bǎn)块(kuài)的(de)2023年盈利和(hé)收(shōu)入预(yù)期增速(sù)保持在较高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显(xiǎn)出(chū)科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预期净利(lì)润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的(de)反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可(kě)以享受行业和公司(sī)的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法(fǎ)法令(lìng)修(xiū)正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口管理(lǐ)的管(guǎn)制(zhì)对象，上(shàng)述修(xiū)正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也(yě)分(fēn)别(bié)达卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ET卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗F更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头(tóu)会在(zài)下游(yóu)新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行业(yè)进(jìn)入(rù)供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头(tóu)营收数(shù)据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段(duàn)，下(xià)半年(nián)有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性(xìng)需求由(yóu)产业链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下(xià)半卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国(guó)际(jì)局(jú)势以及通胀带来的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要看(kàn)到真正的(de)业绩(jì)触(chù)底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落地(dì)。预(yù)计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在二季度(dù)及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才(cái)能(néng)真正地释放出来，下(xià)半年(nián)硬(yìng)科(kē)技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的(de)时期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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