近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化(huà)后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富(fù)多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合(hé)作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺(yì光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米)频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员(yuán)的(de)不(bù)确定性(xìng)、创(chuàng)作的(de)不(bù)确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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