随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露(lù)拉(lā)开(kāi)帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基(jī)金(jīn)来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘(pán)精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华(huá)心(xīn)享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自(zì)己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国(guó)内的(de)宏观(guān)判断依然是(shì)经(jīng)济(jì)整体稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们(men)的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的(de)看 法边际(jì)转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨的(de)标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更(gèng)多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对于(yú)一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车(chē)、风光电粤西是指什么地方(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多(duō)位基金经理也发布(bù)了一(yī)季报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于(yú)权(quán)益市场行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的(de)变化(huà)调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例，该(gāi)基金在一季(jì)度增持了(le)晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们(men)相信这是一项会对(duì)目(mù)前的生产和生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相(xiāng)对(duì)清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们(men)会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致部分(fēn)个股出现了较大回调(diào)，目(mù)前行(xíng)业(yè)整体(tǐ)估值(zhí)水平处于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个(gè)行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还(hái)是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布(bù)了一季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配(p粤西是指什么地方èi)？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度(dù)以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我们，价值会随(suí)着时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下(xià)能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基(jī)金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的(de)较低(dī)估值水平，让我们(men)可(kě)以在热(rè)点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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