北京时什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问(wèn)环什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级节中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的(de)芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资(zī)中(zhōng)国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较(jiào)于(yú)投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来看，排(pái)名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合(hé)年(nián)增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行业市盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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