今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行预期(qī)，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对(duì)于基(jī)金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资(zī)本(běn)市(shì)场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额(é)在(zài)50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看(kàn)好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发(fā)行，但目(mù)前市场(chǎng)上也(yě)存在(zài)不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示(shì)，所在券(quàn)商(shāng)会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发(fā)的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期多(duō)家(jiā)基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续(xù)申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场对国有上(shàng)市(shì)企业(yè)的(de)关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的(de)各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国(guó)企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是(shì)央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预(yù)计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国(guó)企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数(shù)具备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚(jù)焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品(世界上哪个国家女人最开放pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后(hòu)续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将安排(pái)做市(shì)商，保障(zhàng)充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和(hé)抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概(gài)念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：