金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前，六(liù)年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来三个关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于(yú)广西(xī)前期受(shòu)不利(lì)天气(qì)影响，甘(gān)蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日(rì)报(bào)报道(dào)，联合国(guó)粮(liáng)食(shí)及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产量约占全(quán)球总产(ch区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来ǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是(shì)巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚(yà)和印(yìn)度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗(zhè)产量下(xià)降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实(shí)施的(de)出(chū)口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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