金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的(de)白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前的最后(hòu)一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次(cì)白糖(táng)主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会(huì)发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物种植面(miàn)积(jī)增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来(lái)的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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