衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务(wù)部(bù)经济分析局公(gōng)布(bù)数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出(chū)以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口、私(sī)人(rén)库(kù)存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情(qíng)以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时(shí)，通胀再五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩次(cì)升温。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识(shí)别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系(xì)统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航(háng)线。在(zài)伊(yī)朗司法(fǎ)当局(jú)的许可(kě)下，海(hǎi)军出(chū)动直升机(jī)扣押了(le)该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国(guó)海军驻巴(bā)林(lín)的第五(wǔ)舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行(xíng)等主题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报(bào)自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌(wū)克(kè)兰(lán)人民(mín)的(de)背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确(què)认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗(piàn)子(zi)能通过(guò)恶(è)作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论通常(cháng)受到投资(zī)者(zhě)和(hé)商界人士的(de)密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会(huì)面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论(lùn)可(kě)能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频(pín)，两人(rén)曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和(hé)德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现(xiàn)小幅(fú)上涨(zhǎng)，布(bù)伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的(de)情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输(shū)成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面(miàn)是(shì)当前国内即(jí)将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力及(jí)经(jīng)济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属性最强的(de)大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银(yín)行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息(xī)会议(yì)的临(lín)近，美国(guó)第一共和银行的(de)财报和股价(jià)表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确(què)定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资(zī)者需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美联储加息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行(xíng)也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的(de)担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局(jú)势(shì)并未(wèi)大幅(fú)恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到(d五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩ào)来的五一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出(chū)行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价(jià)带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对(duì)供应面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在(zài)美国(guó)储备政(zhèng)策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的(de)下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示(shì)原(yuán)油(yóu)超(chāo)预期(qī)降库，且(qiě)美(měi)国汽(qì)油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基(jī)调(diào)，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一(yī)定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)的(de)下挫(cuò)主(zhǔ)要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低(dī)点(diǎn)，五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩环比下降三分之(zhī)二，但(dàn)同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消了(le)一(yī)部分中东(dōng)出口的下滑；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面(miàn)，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进(jìn)程(chéng)较慢，预(yù)计原定本(běn)月底恢复(fù)的时(shí)间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的(de)影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)整体表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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