30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价(jià)可(kě)转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市(shì)和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周二盘(pán)中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持(chí)续回(huí)落(luò)，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块(kuài)下(xià)跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电(diàn)力、旅(lǚ)游(yóu)等行业(yè)逆势飘红(hóng)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却是(shì)逆(nì)势抄(chāo)底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一下(xià)被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没(méi)有出(chū)现正股和转债退(tuì)市的历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而搜特转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情(qíng)形，以及可能面临的(de)违约。彻(chè)底(dǐ)带(dài)崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策略似(shì)乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下(xià)可(kě)转债，一度没(méi)有转债价格低(dī)于(yú)100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银(yín)行等金(jīn)融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析(xī)表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度(dù)较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再(zài)现，居(jū)民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而上(s吴亦凡现在在哪里关着hàng)，但从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据(jù)反映的制造业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回落(luò)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的(de)韧性与东盟相(xiāng)对强劲(jìn)的(de)需求均(jūn)支撑了外(wài)需(xū)，内需同样在(zài)修复下市场分子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然(rán)偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下(xià)流动性大(dà)概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对(duì)市场均是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然(rán)存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内(nèi)市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板(bǎn)块内(nèi)部的分(fēn)化，热门(mén)板(bǎn)块交易(yì)性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复(fù)、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不大下市(shì)场无(wú)大风险，震荡修复延续(xù)。

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