近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗调侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多(duō)资(zī)本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围包括(kuò)文化(huà)艺(yì)术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化(huà)集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本(běn)和游(yóu)族网(wǎng)络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北(běi)京(jīng)东(dōng)城(chéng)区隆福寺(sì)的(de)笑(xiào)果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人(rén)圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合(hé)出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前(qián)。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均(jūn)复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可(kě)持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的(de)上线，这才(cái)是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷(lěngnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗)遇的原因(yīn)。

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