财联社(shè)4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期(qī)监管(guǎn)部门正陆续48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开(kāi)会(huì)，主(zhǔ)要内(nèi)容是进(jìn)行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的(de)名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思(sī)路是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负(fù)债成本，加(jiā)强(qiáng)行业(yè)负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部(bù)组织保险行业协会以及(jí)多家保险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分红水平等(děng)公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利率对公(gōng)司和行业(yè)的(de)影响(xiǎng)，包(bāo)括对(duì)新产(chǎn)品定价、存量(liàng)业(yè)务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会(huì)。其(qí)中，北京(jīng)参(cān)会的(de)保险公(gōng)司包括(kuò)中国(guó)人(rén)寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳(yáng)48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司(sī)有太保寿险、工银(yín)安(ān)盛人寿(shòu)、安联人寿、中48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗韩人寿(shòu)等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各(gè)险企基(jī)本就降低责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期(qī)年金的(de)责(zé)任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态(tài)调(diào)整。具体的调整方案还有待(dài)监管(guǎn)研(yán)究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人(rén)士(shì)对财联社记者表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其(qí)他(tā)资(zī)产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回(huí)落(luò)，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波(bō)动率较(jiào)大、对投资(zī)收益(yì)率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监(jiān)管(guǎn)按产品(pǐn)类型调(diào)整评估利率、防(fáng)范(fàn)化解(jiě)利(lì)差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开(kāi)座谈会(huì)，各险企已就(jiù)降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非银团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本(běn)将大幅刺(cì)激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司(sī)分(fēn)红(hóng)险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身险公司(sī)刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本(běn)身保本属(shǔ)性有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过(guò)多次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预(yù)定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量高负(fù)债成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企销售大量对(duì)利(lì)率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市(shì)场(chǎng)压力致(zhì)使投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参(cān)考海外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债(zhài)端(duān)主要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端(duān)利(lì)率(lǜ)地位(wèi)震(zhèn)荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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