华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空(kōng)印度(dù)首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的(de)美(měi)国(guó)新兴(xīng)做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛(máo)头(tóu)对准的是(shì)“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗(qí)下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之(zhī)，伊坎(kǎn)一(yī)直在使(shǐ)用从新(xīn)投资者那(nà)里获得的资(zī)金向老投(tóu)资(zī)者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局(jú)的经济结构只有在新资金愿意冒(mào)着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资金的(de)风险的情(qíng)况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股(gǔ)票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低(dī)于各自的资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩(jì)的关键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收益(yì)率(lǜ)，这是迄今(jīn)为(wèi)止美国(guó)大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放股息，并让伊(yī)坎企业出(chū)售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元(yuán)，但(dàn)一个(gè)月后，该部门的(de)一(yī)家(jiā)重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富(fù)瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同(tóng)时(shí)还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获(huò)取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗(chí)公开披露的信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然(rán)相信激进(jìn)主义(yì)是最(zuì)好的(de)投资(zī)范例。“我过去25年的激进主义投资(zī)已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的(de)维权原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司以及(jí)我们投资部门持有的少数(shù)股权(quán)，目前在(zài)14个上市(shì)公司董事(shì)会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们(men)今(jīn)天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和(hé)其(qí)他(tā)行业的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人(rén)和员(yuán)工(gōng)的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印度首(shǒu)富(fù)的阿达尼(ní)集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值(zhí)在(zài)短短(duǎn)10日(rì)内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人(rén)净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研(yán)究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露(lù)企业的会(huì)计(jì)造假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司共对(duì)30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来(lái)自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他(tā)加入了(le)以色列的救护车急(jí)救(jiù)部门(mén)，是拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完全可以避(bì)免的(de)人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在(zài)生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)公布后(hòu)暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣布关(guān)闭(bì)做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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