本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士表示，流(liú)动性问(wèn)题是(shì)制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募(mù)基(jī)金加速布局，增量资(zī)金不(bù)断涌入下，流动性问(wèn)题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，正是(shì)长线资金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份压在玻璃窗边c，在窗户边c指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募基金公(gōng)司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式(shì)的(de)形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其(qí)余(yú)3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的投资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值提(tí)升空间。随着(zhe)市场流动性(xìng)的增强和创新(xīn)型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获正收(shōu)益(yì)，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年(nián)11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金(jīn)相继(jì)成立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度(dù)来看，北(běi)交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以及公(gōng)司(sī)业(yè)绩持续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的压在玻璃窗边c，在窗户边c公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连(lián)续三年实现利润(rùn)正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金(jīn)布局良机(jī)

　　对于北交所投资(zī)价值，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶(yè)勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约(yuē)其(qí)发展的依然是市场本(běn)身较差(chà)的流动性问题，市(shì)场制(zhì)度(dù)性(xìng)差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值(zhí)表现差异(yì)较(jiào)大。除(chú)了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大(dà)优质上市企业(yè)数量外，后(hòu)续北交所市场有(yǒu)必(bì)要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活(huó)跃市场(chǎng)交易(yì)，通过(guò)沪深(shēn)市(shì)场的(de)引领，提升流(liú)动性(xìng)，平(píng)抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从另(lìng)外一(yī)个角度上(shàng)讲，目前(qián)的(de)北交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前(qián)的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估(gū)值(zhí)已经(jīng)非常便(biàn)宜(yí)，他们(men)测算前(qián)几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新特性的(de)中小成长型企业而言是(shì)非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发现很多(duō)北(běi)交所公司今(jīn)年(nián)以来依(yī)然(rán)延续(xù)了较快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一压在玻璃窗边c，在窗户边c步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去年四季(jì)度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率，北(běi)交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个(gè)市(shì)场是加大了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对整个市(shì)场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给上来了，给(gěi)他(tā)们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们选择优质中小专精(jīng)特(tè)新企业(yè)的难度(dù)是(shì)相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴(xīng)的股票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上市(shì)股票数(shù)量还(hái)不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的(de)不断推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体(tǐ)系(xì)修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估(gū)标的(de)，未来随着北(běi)交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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