近(jìn)日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dō一方水等于多少升，一方水等于多少升水ng)回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，募集规模上(shàng)限均为(wèi)20亿元，合(hé)计募(mù)集(jí)上限为60亿元。目前，作为时下(xià)热门主线的中(zhōng)特估(gū)行(xíng)情持续发酵，市场也预(yù)期(qī)此次央企(qǐ)主题(tí)的ETF发售或将(jiāng)从情(qíng)绪面和资金(jīn)面(miàn)助推(tuī)中(zhōng)特(tè)估(gū)。

　　国(guó)企年内涨幅居前，领涨板(bǎn)块方(fāng)向一览

　　复(fù)盘今年以来(lái)行情，中特估行情带动央国企(qǐ)上市公(gōng)司价值重估(gū)，同时，其也催化多(duō)个相关板块(kuài)和个股迎来上涨行情。截至(zhì)5月12日收盘，不计算年(nián)内上市新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有企(qǐ)业个股平均(jūn)上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企(qǐ)业个股(gǔ)平均涨幅则近4.83％（中位数(shù)涨幅近1.27％），其中，外资及合资企(qǐ)业(yè)仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级(jí)）来看，年内涨幅居前的(de)国(guó)企股中(zhōng)，传(chuán)媒、计(jì)算机、通信(xìn)、家用电器、建(jiàn)筑(zhù)装饰板(bǎn)块个股均值(zhí)涨幅相对居前，而基础化工、食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售、轻工制造、美(měi)容护理板块个股则表现不佳。若分细分板块(kuài)（申(shēn)万二级(jí)）统(tǒng)计，平均涨幅居(jū)前的方向为出版、影(yǐng)视院线、计算机设备、养殖业、数字媒体板块，而旅游(yóu)零售、酒店餐(cān)饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电池板块个股平(píng)均(jūn)跌幅居前。

注：分板块统(tǒng)计国企股年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)均值

　　行情内部轮(lún)动(dòng)分化，关注景气低估方向

　　随(suí)着中特估(gū)行情发酵(jiào)月余，部分(fēn)高(gāo)位人气股近期也有(yǒu)所调整，仅(jǐn)以本周（5月8日至12日）行情统计，上海(hǎi)电(diàn)影、新华文轩、中铝国(guó)际等(děng)多股回调近20％。从资(zī)金面来看(kàn)，作为市场(chǎng)“聪明钱(qián)”的北向资金近两日（5月11日至12日）也(yě)一别此前连续(xù)6日加仓而减持，不(bù)过，具体个股方(fāng)面，仍有不(bù)少个股获逆(nì)市加仓，其中(zhōng)，中国中(zhōng)铁、中国(guó)石(shí)化、片仔(zǎi)癀、中国(guó)石油、设计总(zǒng)院本(běn)周累计加仓均在3亿(yì)元以上。

　　山西证(zhèng)券近(jìn)日研报指出，现有(yǒu)的(de)“中特估”概念引(yǐn)发的估值(zhí)修复(fù)仍在(zài)演绎。短(duǎn)期行情在(zài)热点题材上体现出较高的赚钱效应(yīng)。长期在国(guó)企改(gǎi)革(gé)的一方水等于多少升，一方水等于多少升水(de)深度价(jià)值挖掘方面(miàn)仍有较大增长空间(jiān)。结合(hé)政策方(fāng)向来看，未来(lái)的投资机会主要围(wéi)绕以下方向：

　　1）资源整合(hé)型：关注(zhù)央企战(zhàn)略性重组和专业(yè)化整(zhěng)合，以(yǐ)及存(cún)在(zài)优质资产注入上市平(píng)台或重组预期的板块(kuài)和标的(de)，如军工、交运等(děng)。

　　2）基(jī)本(běn)面改(gǎi)善型：此前基(jī)本面较弱，但因(yīn)行业景气、周期上(shàng)行等(děng)原(yuán)因，近期(qī)有(yǒu)所(suǒ)改善，并有望持(chí)续向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重估型：此(cǐ)前估(gū)值明显偏低，但(dàn)是受益(yì)业务预期与估值(zhí)逻辑变(biàn)化，催生重估行(xíng)情，如公(gōng)共(gòng)事业(yè)领(lǐng)域(yù)与三(sān)大通(tōng)信运营商(shāng)等。重点关注行(xíng)业(yè)：船舶、建筑、军工、公共事业(yè)、交运(yùn)和通(tōng)信。

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