随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也(yě)发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)管的(de)10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金(jīn)仓(cāng)位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选一(yī)年持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品大(dà)幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较(jiào)大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该基金持(chí)有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判(pàn)断(duàn)依然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调整继(jì)续(xù)升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际(jì)形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过(guò)去(qù)几个季(jì)度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们(men)总体认为(wèi)现(xiàn)在(zài)市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的(de)应激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅(fú)度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一(yī)季(jì)度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了(le)疫(yì)情复苏后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是(shì)在(zài)大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的(de)回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基(jī)金经(jīng)理也发布(bù)了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观(guān)经济(jì)目前处在(zài)一个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利(lì)于(yú)权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊品种，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在(zài)一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中(zhōng)航(háng)光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能(néng)这(zhè)一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变化的(de)技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我们一季(jì)度暂(zàn)时还(hái)没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确(què)定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会(huì)随(suí)着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一(yī)如(rú)既往，不(bù)去(qù)猜(cāi)测和(hé)追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化(huà)，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的长期乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可(kě)以在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天。

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