“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国(guó)劳工部(bù)数据(jù)显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美(měi)国国债价格盘中跳(tiào)水，收益(yì)率拉(lā)升，对利(lì)率前景(jǐng)更(gèng)敏感(gǎn)的两(liǎng)年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约(yuē)定价显(xiǎn)示(shì)，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计(jì)未来(lái)两次会议(yì)期间(jiān)将加息(xī)25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高(gāo)时(shí)，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公(gōng)布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月(yuè)以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月(yuè)低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周来(lái)首次(cì)累跌，市场焦(jiāo)点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)反弹的(de)打击(jī)下持续下行(xíng)，创两周多(duō)来(lái)最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品(pǐn)研究(jiū)院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增(zēng)就(jiù)业人数(shù)而言(yán)，美国劳动力市场存在(zài)韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万人，同(tóng)时4月(yuè)非(fēi)农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数减少(shǎo)，私人服(fú)务行(xíng)业整(zhěng)体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场(chǎng)的(de)反弹一致，建筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生(shēng)产连续三(sān)个(gè)月就业(yè)人数减少，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时(shí)她指出，5月(yuè)非农就业报告也(yě)显(xiǎn)示(shì)出(chū)就业(yè)市场边(biān)际降温(wēn)的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数增(zēng)加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，在失业(yè)率回(huí)升(shēng)至4％之前，预(yù)计还不会(huì)引(yǐn)发市(shì)场和官方(fāng)的明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍在，但随(suí)着需求(qiú)降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压(yā)力(lì)开(kāi)始降温，5月工(gōng)资增速环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓解(jiě)后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进(jìn)一步加息的(de)必要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联(lián)储6月利率会议“按兵(bīng)不动(dòng)”是大概率事(shì)件，还需(xū)要(yào)关注后续公布的5月美国通胀数(shù)据(jù)，当前的就业(yè)市(shì)场状态可以支撑在通(tōng)胀压力(lì)较大时(shí)继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态(tài)，预计美(měi)元(yuán)指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务(wù)上限问题落地，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预计(jì)国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人(rén)士声称，在周日（6月4日(rì)）的(de)部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油(yóu)价(jià)格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一(yī)是额外(wài)减(jiǎn)产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报(bào)道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议上决定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之(zhī)间(jiān)相互争(zhēng)吵，美国(guó)、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额(é)，这(zhè)也(yě)让(ràng)分(fēn)析师们(men)左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油价的(de)下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙(shā)特能(néng)源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油价(jià)可能(néng)会在年(nián)底前(qián)自行(xíng)回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析(xī)公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空原油，交易(yì)员永(yǒng)远不应该低估(gū)沙特(tè)在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油市场(chǎng)稳定，我们(men)将毫(háo)不犹豫地做出任何(hé)决(jué)定，以使市(shì)场更(gèng)加平衡。他似(shì)乎支持进(jìn)一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一(yī)步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全(quán)球(qiú)经济和金(jīn)融稳定突然崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连(lián)斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总统的联(lián)合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北约成员。泽连(lián)斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很(hěn)难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希望北约合作(zuò)伙伴听(tīng)到(dào)声(shēng)音，这(zhè)一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克(kè)兰在成为北(běi)约(yuē)成员国之前需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要(yào)把这些保障都写(xiě)在纸上，直到乌克(kè)兰能(néng)真正获(huò)得安全(quán)保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报(bào)》援引知情人士的话报道称(chēng)，乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基向北(běi)约各(gè)国领(lǐng)导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的(de)路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外(wài)，泽连斯基(jī)6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做(zuò)好了加入北约的准备(bèi)，基辅正在等待(dài)北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约(yuē)一事，法(fǎ)国、德国等(děng)北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地(dì)时间6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加北约外(wài)长会期间表示(shì)，德国不认为北约(yuē)应该在近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包括(kufe2o3是什么化学元素ò)法国(guó)在内的(de)其他一些北(běi)约成员国也不(bù)希望乌(wū)克(kè)兰迅速成(chéng)为北约成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观(guān)市(shì)场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市(shì)场出现普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机(jī)“闹(nào)剧”落(luò)幕(mù)，美(měi)国(guó)参(cān)议院通过债务(wù)上限法案，暂时(shí)取消了(le)政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有(yǒu)史以(yǐ)来首(shǒu)次违约(yuē)，使得(dé)市场(chǎng)避险情绪(xù)消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂停加息(xī)的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周低(dī)点，对风险资产的压(yā)制减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)国5fe2o3是什么化学元素月财新PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预(yù)期(qī)的数据改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮(lún)稳增(zēng)长(zhǎng)政策的出台(tái)。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万二关(guān)口

　　周五，在市(shì)场情(qíng)绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货(huò)主力合约站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国内(nèi)天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南(nán)旱(hàn)灾(zāi)消(xiāo)息发(fā)酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月(yuè)上行，下半月回调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分(fēn)析系统(tǒng)监(jiān)测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被(bèi)破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究(jiū)无力支撑(chēng)，上行态势(shì)转(zhuǎn)而(ér)向下(xià)。

　　五一假期归来(lái)，市(shì)场传(chuán)言(yán)称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格应声(shēng)上(shàng)涨，影响持(chí)续多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得到证实，市(shì)场影响逐步消失(shī)匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱传(chuán)闻发(fā)酵(jiào)后，5月以(yǐ)收储为核心(xīn)展开的(de)新一季交割(gē)品博弈仍(réng)然(rán)激(jī)烈。中(zhōng)信建投期货能(néng)化(huà)分析(xī)师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指出，国储收储的政治、战略意义大(dà)于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工(gōng)业原料，是关(guān)系(xì)国计民生、国防安全(quán)的重要战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑问的(de)是(shì)，对于全(quán)球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一(yī)个事实(shí)：中(zhōng)国的(de)天然(rán)橡胶的自给率不足20％，高度依赖(lài)进口(kǒu)。从中国本(běn)身(shēn)的天然橡胶来(lái)说(shuō)，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政(zhèng)治格(gé)局(jú)中，对天然(rán)橡胶的储(chǔ)备(bèi)其实是(shì)有很高的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储(chǔ)传(chuán)闻的收储量为10万(wàn)吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的(de)量相对于整(zhěng)个天然橡胶的年产(chǎn)量(liàng)来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来(lái)说(shuō)，对天(tiān)然(rán)橡胶整体(tǐ)的供求几无(wú)影响。但是如果(guǒ)收(shōu)储的对象是交割品的话，性质(zhì)就(jiù)不(bù)同了。因为目前全年国产(chǎn)全(quán)乳的最(zuì)大产量(liàng)不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的(de)量其实占到相当(dāng)全年(nián)交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在(zài)童长征(zhēng)看来(lái)，如果国储轮(lún)储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收(shōu)储的(de)影响，RU的价格有可能会(huì)更上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的进程会(huì)非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基(jī)本(běn)面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并未有趋势(shì)性(xìng)改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化(huà)分析师胡华钎告诉记(jì)者，目(mù)前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季(jì)节性的(de)增产(chǎn)期，中国(guó)云(yún)南天(tiān)然橡胶产区加速恢复(fù)开(kāi)割，预计6月(yuè)中旬全(quán)面开割，海南(nán)产区已经全面开(kāi)割(gē)，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割(gē)，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产区(qū)逐(zhú)渐进入雨季，物(wù)候条件已(yǐ)经(jīng)由差变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏(piān)低(dī)，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端(duān)将逐步恢(huī)复正常(cháng)，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区(qū)大面积开割，预计后市仍有(yǒu)较多(duō)降(jiàng)雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部(bù)产出仍在(zài)低位，本周(zhōu)以(yǐ)及(jí)下周预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积(jī)开割(gē)，原料数量(liàng)逐(zhú)步(bù)增加(jiā)。同时根据(jù)历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的概率较高(gāo)，但(dàn)由(yóu)于季(jì)节性的(de)因素(sù)，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研究(jiū)院能(néng)化高级分析(xī)师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸(mào)订(dìng)单量较(jiào)为充(chōng)足，对开(kāi)工(gōng)率形成一定支撑，加上(shàng)轮(lún)胎用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市(shì)场需求表现依(yī)然偏弱，各层级(jí)经销(xiāo)商(shāng)仍以消耗(hào)前期库存为主(zhǔ)，对后(hòu)市较为(wèi)悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目(mù)前下游外贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业(yè)排产(chǎn)积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎(tāi)样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大(dà)，为(wèi)控制(zhì)成品库(kù)存压(yā)力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面处(chù)于(yú)供需(xū)两(liǎng)弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是整体来说此前市(shì)场对(duì)今年的预(yù)期过高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比(bǐ)数据还(hái)是不错的，反映国内实(shí)际需(xū)求(qiú)并不差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政(zhèng)策退出(chū)，今(jīn)年国(guó)内(nèi)汽车(chē)市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前(qián)主要(yào)还(hái)是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经济(jì)复苏(sū)进程(chéng)、人(rén)民币汇率波(bō)动；另一方面美联储(chǔ)加(jiā)息进程，以及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向(xiàng)下(xià)半年，他认为天然(rán)橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年(nián)好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明确方(fāng)向，主要(yào)跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价走势的主要(yào)因素，随着各产区开割(gē)后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然(rán)偏慢，预计干胶的(de)数(shù)量(liàng)并不会少，包括今年(nián)交(jiāo)割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供(gōng)给(gěi)端没有天气影响的(de)情(qíng)况下，后(hòu)续主导胶价的因素(sù)主(zhǔ)要在需求(qiú)端(duān)。从fe2o3是什么化学元素下半年来看(kàn)，外需(xū)受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺影响(xiǎng)，预(yù)计难有起色。外需走弱(ruò)也导(dǎo)致海外货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内现货端构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实，由于国内(nèi)需求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶价(jià)因(yīn)此持续承(chéng)压运行(xíng)。整体来看，她表示短期(qī)胶价基(jī)本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝对低位才能刺激(jī)有效(xiào)的去(qù)库和资金再次(cì)做(zuò)多的意(yì)愿。后续(xù)还(hái)需继续(xù)关(guān)注(zhù)天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或(huò)将带来新的阶段(duàn)性行情。（有(yǒu)删减）

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