用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)；20mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语22年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发(fā)布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续第三(sān)年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史新(xīn)高之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络(luò)在股价(jià)相对高(gāo)点进(jìn)行(xíng)了定(dìng)增融资。此次定增(zēng)吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参与，包括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的(de)2021年业(yè)绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下(xià)mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出(chū)前十(shí)大股东(dōng)，在(zài)此期(qī)间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云(yún)服务(wù)业(yè)务，引领中国企业级服务(wù)市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运(yùn)营全球领先(xiān)的(de)企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基(jī)于互联网架构的企业(yè)互(hù)联(lián)网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台(tái)、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发(fā)展，各(gè)领域云(yún)上线运营、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶段的(de)”用友云”面世、云平台及领域服务(wù)快速(sù)发展，第二(èr)个阶段的(de)统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的(de)规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额来看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发(fā)展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出(chū)华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不一定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出(chū)市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信心(xīn)的严(yán)重(zhòng)不足，也(yě)反(fǎn)应(yīng)了其在高端(duān)市场的(de)进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也(yě)在同(tóng)时逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可(kě)以说是踏步(bù)不前，净(jìng)利(lì)润却大(dà)幅下跌(diē)，股价(jià)也(yě)因(yīn)此大(dà)跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但(dàn)从目前的情(qíng)况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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