在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季(jì)报(bào)后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层对(duì)中国基(jī)金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该(gāi)公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力(lì)已并不(bù)明(míng)显。这(zhè)也在一(yī)定程度(dù)上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预(yù)计将(jiāng)高(gāo)于(yú)动力电池(chí)。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引(yǐn)起(qǐ)巨(jù)大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩(谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗xuān)高科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国(guó)业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这(zhè)也在(zài)一(yī)定程度谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗上反映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关(guān)口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在(zài)会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们(men)通过一季度观察来(lái)看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三(sān)季(jì)度(dù)将迎来大规模交付(fù)，而储(chǔ)能大(dà)规模交付(fù)会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升(shēng)已(yǐ)经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车市(shì)场会趋(qū)于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们(men)依然判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一(yī)季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西(xī)宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外(wài)购(gòu)仅补(bǔ)充自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金(jīn)额从去(qù)年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存较(jiào)低的(de)电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本(běn)身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料方(fāng)面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要(yào)一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持(chí)7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在(zài)去库存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科(kē)也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集(jí)团的德(dé)国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流(liú)中也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他(tā)预计(jì)，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求预计会在下(xià)半(bàn)年放量，而(ér)国内(nèi)大(dà)储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入(rù)交付阶段(duàn)，目(mù)前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从(cóng)国(guó)轩(xuān)高科披露的年(nián)报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第(dì)二(èr)季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大储环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立(lì)项都在一季(jì)度(dù)，真正出货(huò)是在二季(jì)度以(yǐ)后(hòu)，目前订单状况看来是供不(bù)应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国(guó)的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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