财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都(dōu)是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵(guì)险中求(qiú)呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只(zh观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单ǐ)中(zhōng)欧研(yán)究精选混合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合(hé)一(yī)季度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只是公募(mù)基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩影(yǐng)。从(cóng)各位(观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单wèi)知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单万达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临(lín)界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些(xiē)标的，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明(míng)显的(de)受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研(yán)发和(hé)发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们(men)预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目(mù)前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技(jì)股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但(dàn)二(èr)季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资(zī)阶段(duàn)不太(tài)适合(hé)大(dà)多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业(yè)绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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