编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道(dào)，这(zhè)让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保(bǎo)隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域(yù)医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名(míng)作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就依次(cì)是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗合(hé)配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持(chí)了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他(tā)用中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白(bái)酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地(dì)产酒来(lái拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗)增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的(de)第(dì)五位(wèi)；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的(de)就是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大(dà)部分制造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优(yōu)势(shì)的(de)高端制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调(diào)了(le)一个(gè)席位(wèi)，而(ér)新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头公司达到(dào)了(le)四(sì)家(jiā)。而从(cóng)相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为(wèi)公募中少数(shù)的深度价(jià)值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从上一(yī)季(jì)的(de)第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一季的(de)前十(shí)。同(tóng)时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了(le)其(qí)对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制(zhì)造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而(ér)同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一(yī)年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)为(wèi)例，第一(yī)季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国(guó)移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后(hòu)两(liǎng)者(zhě)年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期(qī)调(diào)整较为充分，估值(zhí)较为低估的(de)多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业(yè)风(fēng)格来(lái)看(kàn)，除(chú)去银(yín)河和(hé)美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出的(de)标的(de)，中国长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的(de)范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他(tā)可(kě)谓(wèi)是(shì)少年得(dé)志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的(de)上一个(gè)季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余(yú)的(de)八个席位全部更(gèng)换。从最新的(de)标的来(lái)看(kàn)，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们(men)相(xiāng)信未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了(le)四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业(yè)的(de)持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计(jì)算机(jī)软件和(hé)半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低(dī)调的(de)领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到(dào)明星基金(jīn)经(jīng)理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半(bàn)的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单一(yī)标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们(men)分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去(qù)年下半(bàn)年(nián)以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际(jì)上(shàng)在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度(dù)增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质房(fáng)地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度与众不(bù)同(tóng)的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数(shù)量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车(chē)产业链上(shàng)的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利(lì)润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复(fù)苏可能只是一个周期(qī)的(de)因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环(huán)就(jiù)是(shì)军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季(jì)度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业(yè)以及(jí)技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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