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良莠不齐能形容物吗,良莠不齐是形容人还是形容物

良莠不齐能形容物吗,良莠不齐是形容人还是形容物 统计局、央行纷纷强调没有通缩,经济学家:低通胀形势可能是我们的优势

  金融界(jiè)4月(yuè)21日消息(xī) 自国家统计(jì)局(jú)4月(yuè)11日发(fā)布3月份(fèn)物价(良莠不齐能形容物吗,良莠不齐是形容人还是形容物jià)数据后,近日关于所谓“通缩”的话(huà)题就不绝于耳。摩根斯坦利中国首席经(jīng)济(jì)学家邢自强今天在CMF演讲称(chēng),现阶(jiē)段低通胀可能是我(wǒ)们的优势,至少给决策层提(tí)供(gōng)了充足的政策(cè)空间(jiān),无(wú)需(x良莠不齐能形容物吗,良莠不齐是形容人还是形容物ū)担(dān)忧通胀掣肘。

  低通胀形势可能是一种优势

  而我们从疫情中复苏走过3个月,并且没有采取(qǔ)强刺(cì)激,更多靠内生动力(lì),由于(yú)我们产能充(chōng)裕,供给端恢复(fù)略快于需(xū)求端(duān),通胀暂时起不来,有(yǒu)利于物价相对温和的水(shuǐ)平。

  邢自强(qiáng)以欧美(měi)发达国家举例,疫情之后货币(bì)政策强(qiáng)刺激(jī),带来高通胀后果不得不进行(xíng)加(jiā)息,而(ér)矫枉过正的加息(xī)过程又带来银行业震荡(dàng)。在他(tā)看来,现阶段低通胀可(kě)能是我们的优势,至少给决策(cè)层提供了充足的政策空(kōng)间(jiān),无需担(dān)忧(yōu)通胀掣肘(zhǒu)。

  他认为,对于近期中(zhōng)国(guó)通胀水平较低可以(yǐ)看(kàn)得更乐(lè)观一些,不(bù)必担心中国会陷入长(zhǎng)期的需求低迷(mí)。

  关于(yú)就业,邢自强也指出(chū),这也是一个滞后指标(biāo),不(bù)会率先(xiān)好转,需要经济环境有明显改善、企业感(gǎn)到盈利(lì)、订单有比较强的转机,才会(huì)慢慢扩张、扩产和招聘(pìn)。服(fú)务业率先(xiān)复苏,就业为什么也没有(yǒu)特别明显改善(shàn)?邢(xíng)自(zì)强指出,现在还(hái)处(chù)于经(jīng)济修复(fù)阶段,疫情前(qián)正常年(nián)份服务业能创造800万个就业岗位,但(dàn)是(shì)21年(nián)、22年(nián)服务业只创(chuàng)造(zào)了100万个岗位,两年加起来少(shǎo)创造(zào)了约(yuē)1300万个(gè)岗位。“这是一种隐(yǐn)形的失业(yè),现在服务业(yè)仅仅(jǐn)是恢复(fù)到2019年的水(shuǐ)平,要(yào)恢复到原来的轨(guǐ)迹上需要时间。”

  邢自强(qiáng)分(fēn)析(xī),就业相对低迷是有原因的(de),跟感(gǎn)受(shòu)到的(de)服务业在回升并不矛(máo)盾,“回升只是补(bǔ)上去年底的坑,还没有回到潜在增速上,只(zhǐ)有(yǒu)回到潜在增速上才能够逐步消化之前积压的潜在失业。”邢自强判(pàn)断,服(fú)务性行业可能(néng)要逐季(jì)恢(huī)复,大概(gài)在今年底回到疫情前的(de)增长轨迹。

  统计(jì)局(jú)、央行(xíng)纷纷(fēn)强调没有通缩(suō)

  4月11日国家统计局公布3月(yuè)物价数(shù)据显示,3月CPI(居民消费价格指数)同比(bǐ)增长0.7%,比上月回落(luò)0.3个(gè)百分点,PPI(工业生产(chǎn)者出厂(chǎng)价格指数)同比下降2.5%,同比(bǐ)降幅比上(shàng)月扩大1.1个百分点。CPI和PPI同比增速双双(shuāng)回落,一季(jì)度新(xīn)增贷款却创(chuàng)纪(jì)录,引(yǐn)发了关于通缩的讨论。

  央行:金融数据领(lǐng)先于经济数据,反(fǎn)映出供需(xū)恢(huī)复不匹配现状

  4月20日下午,央行举行(xíng)2023年一(yī)季度金融(róng)统(tǒng)计数据有关情况(kuàng)新闻(wén)发(fā)布(bù)会。央行货(huò)币政策(cè)司(sī)司长邹(zōu)澜回应称,我国(guó)不存在(zài)长期通缩或(huò)通胀的基础。

  邹澜表示,对“通缩”提法要合理看待,通缩一(yī)般具有物(wù)价水平持(chí)续负增长、货币供应量持续(xù)下(xià)降的特(tè)征(zhēng),且常伴(bàn)随(suí)经济衰退。当前(qián)我国(guó)物价仍在(zài)温和上涨(zhǎng),M2(广义(yì)货币供(gōng)应量)和社融增长相(xiāng)对较(jiào)快,经济运行持续好转,与(yǔ)通缩有明显区别。

  近期的(de)物(wù)价回(huí)落是因为经济基本面和高基数(shù)等因素。邹澜进一步解释,一方面,供给能力较强。在稳经(jīng)济一揽(lǎn)子政策有力支持下,国内生产持(chí)续加快恢(huī)复,物(wù)流畅通保障到位,特别是“菜篮子”“米(mǐ)袋子”供给充足。另一方面,需求(qiú)恢复较慢。疫情伤痕效应尚未消退,消费意愿尤其是(shì)大宗消费需求回升需要(yào)时(shí)间(jiān)。

  此(cǐ)外,基数(shù)效应(yīng)也有所影响(xiǎng)。邹(zōu)澜(lán)进一步指出,去年3月(yuè)国际油价暴涨和国内鲜(xiān)菜价格(gé)反季节上涨,也(yě)带来(lái)高基数扰动。货币信贷较(jiào)快增(zēng)长与物价回落并存,本质(zhì)上受时滞影响。稳健货币(bì)政(zhèng)策(cè)注重(zhòng)从供给侧发(fā)力,去(qù)年以来支持稳增长(zhǎng)力度持(chí)续加(jiā)大(dà),供给端见效较快。但实体经济生产、分配、流通、消费等环节的效(xiào)应传(chuán)导(dǎo)有一个过(guò)程,疫情反复扰动也使企业和居民信心偏弱,需(xū)求(qiú)端存有时滞(zhì)。总(zǒng)体看,金融(róng)数(shù)据领先于经济数据,实(shí)际(jì)上反映出供需恢复不(bù)匹配的现状。

  统计局:当前中国经(jīng)济没有出现通缩,下阶(jiē)段也不会出现(xiàn)通缩

  4月18日一季度经济数据发(fā)布会上(shàng),国家统计发言人付凌(líng)晖(huī)就(jiù)近期市场热(rè)议的中国(guó)经济是否会陷入通缩进行了回应。他(tā)表示(shì),总的来(lái)看,当(dāng)前中国经济没有出现通缩(suō),下阶段(duàn)也不会出现通缩(suō)。从下阶(jiē)段来看,物价会稳步恢(huī)复,价格(gé)带动会逐步增强。

  付凌晖称,从价(jià)格表现(xiàn)来看,由于去(qù)年基数较(jiào)高,国际大(dà)宗商(shāng)品价格涨幅较(jiào)高(gāo),再加上国内受疫情影响供给偏(piān)紧,导(dǎo)致去年二季度CPI涨幅都比较高(gāo),这(zhè)样(yàng)影响(xiǎng)今年二季度CPI涨(zhǎng)幅可(kě)能保持(chí)低(dī)位,但这不说明通货(huò)紧缩。随(suí)着下半年影响(xiǎng)因素逐步消除,价格会回到(dào)一个合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。

  通缩(suō)成立吗?券商经济学家(jiā)激辩

  中信证券(quàn)直言,当前数据呈现复苏信号明显,通缩观点并不成立,预计下(xià)半年(nián)基(jī)数效应消退后(hòu),CPI同比增速将开始回升。

  中金公司(sī)称(chēng),“我们看到的是回(huí)暖,而非通缩(suō)”,当前物(wù)价下降既(jì)不全面亦难(nán)持续,货币供(gōng)应创(chuàng)新高,经济已(yǐ)步入复苏。

  华泰宏(hóng)观也(yě)指出,CPI可能低估(gū)了服务业和其(qí)他不(bù)可贸易品的通胀。而作为(wèi)(不(bù)计入CPI的)最大的“不可贸易(yì)品(pǐn)”,地价和房价“再通胀”是更广义的(de)通胀走势最重要的风向(xiàng)标之(zhī)一。华泰(tài)宏观认为,不论是从(cóng)居民(mín)收入、居(jū)民消费倾(qīng)向、还(hái)是居民资产负债(zhài)表的(de)边(biān)际变(biàn)化(huà)而言,居民消费能力和购房意愿在防(fáng)疫政(zhèng)策(cè)优化后(hòu)都在修复,而非恶化。

  招商(shāng)证券提(tí)到,一季度CPI走势并不满足央(yāng)行对通缩的认定(dìng),其(qí)主要(yào)反映局部性、外(wài)生性与(yǔ)阶段性现象,货(huò)币供(gōng)应(M2)高增长(zhǎng)与(yǔ)CPI持续走弱看似(shì)反常,实则(zé)反映疫后复(fù良莠不齐能形容物吗,良莠不齐是形容人还是形容物)苏结构(gòu)性特点(diǎn)。

  粤开宏(hóng)观提到,当(dāng)前的(de)物价下行不(bù)是通缩(suō),而是(shì)与基数效应、前期(qī)非经济(jì)政策对(duì)企业家信心的冲击以及疫情后居民风险偏(piān)好下降有关。当前中国经(jīng)济仍在持(chí)续恢(huī)复进程中,PMI、社融等指标反映经济恢复向好(hǎo),并且(qiě)呈现(xiàn)出(chū)服务业好于工业(yè)、内(nèi)需恢复(fù)好于外需的(de)特(tè)点。

  国民经济研究所副所长(zhǎng)王小鲁(lǔ)称,在货币增(zēng)长大幅度超过经济增长的情(qíng)况下,所谓“通缩”是个伪命题。货币走高,价(jià)格走(zǒu)低,这不是通(tōng)缩(suō),是(shì)产(chǎn)能过(guò)剩和(hé)消费需求不(bù)足抑(yì)制了价格上涨。这种情(qíng)况(kuàng)下(xià)货币(bì)扩张对促(cù)进增(zēng)长、扩大需求不(bù)仅(jǐn)于事无(wú)补,反而(ér)推高不良债务(wù),加(jiā)剧产(chǎn)能过剩。

  国君宏(hóng)观则认为(wèi),造(zào)成当前“类通缩”复苏(sū)的本质(zhì)是货(huò)币与有(yǒu)效(xiào)需求或供(gōng)给的不匹配,背后是(shì)居民与企业支出谨慎、地产角色变化、海外市场转向(xiàng)三个原(yuán)因。经济预期(qī)在经历(lì)一轮上修与下修后,当前宏观预期波动(dòng)率再(zài)次(cì)抬升,国军宏观(guān)认为会(huì)持续(xù)至5月之后,当宏观预期波动率下(xià)降后,“类通缩”复苏环境延续,长端(duān)利率依然有小幅下行(xíng)空(kōng)间,权益成(chéng)长风格会相对占优。

  国海策略(lüè)也指出,通缩(suō)环境下景气行业的稀缺(quē)是促成成长牛的重要(yào)外部因(yīn)素,物价水平的回落多(duō)与有效(xiào)需求不足相关,在传统周期行业景气低迷的环境(jìng)下(xià),产业周期(qī)上行的成长行业优势凸显。

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