中国金(jīn)融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商(shāng)们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合(hé)并

　　“一为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监会(huì)核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银行股东背(bèi)景(jǐng)的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略(lüè)下提供差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在(zài)的机遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了(le)国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形(xíng)成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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